常山药业公司今年两次在公司股价上涨途中提示风险，均造成股价的大幅下跌。

一次是在2025年6月9日，公司在公告中称“自 2025 年 5 月 6 日至 6 月 9 日期间，公司股价累计涨幅达 147.69%，已经严重偏离同行业和创业板综合指数增长幅度，存在市场情绪过热的情形，可能存在非理性交易行为，公司股价可能存在非理性上涨后下跌的风险。公司郑重提醒投资者秉持价值投资理念，正确认识公司现阶段业务发展情况，理性决策，切勿追随投机思维，以免股价大幅波动造成投资损失。如后续股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查。”公告发布后，公司股价一度下跌37%，其中一天下跌20%。

一次是在2025年11月3日，公司在答投资问题时称“公司已经提交了艾本那肽上市审评需要的补充资料，后续有形式审查、补充资料审评等环节，预计有较长时间才能进入网上公示补充资料审评进展阶段。艾本那肽上市审评后续环节仍然较多、审评时间仍然较长，最终审评结果及完成审评时间存在不确定性。请投资者高度关注上述风险，慎重决策。股票市场价格可能因多种因素而波动，这些波动并不完全反映本公司的经营状况。请投资者理性投资，注意投资风险。”第二天公司股价跌停板收盘，下跌20%，第三天公司股价继续下跌6%，两天最大跌幅27%。

公司是否有故意操纵股票涨跌为利益方谋利的行为？因为在两次的公告中，它存在一些暗示性极强、故意诱导市场的提法：“如后续股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查。”“请投资者高度关注上述风险，慎重决策。股票市场价格可能因多种因素而波动，这些波动并不完全反映本公司的经营状况。请投资者理性投资，注意投资风险。”而且两次公告均造成股价的实际大幅下跌，明显有配合资金打压股价的嫌疑。

以下是AI给予的答案：

关于常山药业是否通过发布风险提示公告故意操纵股价，这是一个非常严肃的问题。根据现有的公开信息，我无法直接证实公司存在操纵行为，因为这需要监管机构的调查结论。但我们可以结合该公司的历史表现、公告背景和财务状况，对情况进行深入分析。

常山药业的风险提示与市场反应

首先，我们来梳理一下你提到的两次事件：

2025年6月9日的公告：公司指出股价在短期内累计上涨147.69%，严重偏离行业和大盘涨幅，并明确提示存在市场情绪过热和非理性交易的风险 -1。公告发布后，股价出现显著下跌。

2025年11月3日的表态：公司在回应投资者时强调，其备受关注的创新药“艾本那肽”的上市审批后续环节众多、时间存在不确定性，提醒投资者“慎重决策” -2。此消息再次导致股价大幅下挫。

从表面上看，这两次公告的内容都是对既有风险的正常披露，符合监管机构对上市公司的要求。但其发布时点（股价大涨后）和强烈的警示语气，确实对市场情绪造成了直接冲击，也让你产生了“配合资金打压股价”的疑问。

疑点分析：历史、动机与潜在收益

要判断其行为是否涉嫌操纵，我们需要审视公司的“黑历史”、潜在动机以及可能存在的受益方。

不良记录：公司有信息披露违规“前科”

常山药业在信息披露方面并非“清白”，有过被坐实的违规记录：

2018年“1.4亿ED患者”事件：公司发布含有未经核实、夸大市场数据的公告，误导投资者，推动股价上涨后，多名高管随即在股价高点精准减持套现 -3。此举导致公司及相关负责人后来受到证监会的行政处罚 -4。

2024年财务造假事件：财政部公告指出，常山药业在2022年通过向未提供实际服务的旅行社支付费用，虚列费用数百万元 -5。

这些历史行为严重损害了公司的市场信誉，也让其后续的任何举动都更容易受到质疑。

巨大压力：公司自身面临严重的财务困境

与股价大涨形成鲜明对比的是，常山药业的基本面正面临严峻挑战：

业绩持续亏损：公司核心产品受药品集采冲击，2023年巨亏12.4亿元，2024年也未能扭转亏损局面 -5。

债务压力巨大：截至2025年一季度，公司总负债高达30.08亿元，资产负债率为66.14%，而账上货币资金远远无法覆盖短期债务，偿债压力极大 -7。

股东大规模减持：据公开数据显示，自2017年以来，公司股东累计减持套现超过11亿元，这通常被市场解读为内部人对公司未来信心不足的信号 -5。

在这样的困境下，维持高股价对公司融资、股东质押等至关重要，但也可能催生通过消息影响股价的动机。

谁在受益？关注股价波动中的资金动向

操纵股价的核心是为特定利益方谋利。虽然无法直接定位到本次事件中的受益方，但值得注意的是：

在6月股价大涨期间，龙虎榜数据显示有机构席位在大举买入的同时，另有席位巨额卖出，呈现“游资唱戏、机构拆台”的局面 -10。这表明不同资金方对股价走势存在巨大分歧，不排除有资金借利好出货。

公司控股股东存在高比例股权质押，股价持续下跌会危及质押盘，引发平仓风险。但另一方面，如果未来股价在低位有资金承接，也可能为后续操作创造空间。

综合判断与给你的建议

综合来看，虽然常山药业两次公告本身内容属实，但其选择的时机、强烈的措辞，结合公司不堪的历史和财务状况，确实构成了一个高度可疑的局面。

支持“正常提示风险”的证据

公告内容真实，反映了药物审批不确定性和市场过热风险，提示风险是管理层的责任，市场表现股价大涨后回调属正常市场行为。

支持“存在操纵嫌疑”的证据

措辞强烈，超出常规风险提示范围，直接引导市场预期，公司历史有发布误导性公告并配合高管减持的先例，公司现状面临巨大财务和业绩压力，有维持股价或配合资金的动机，公告精准引发大幅下跌，且历史上有资金借机出货。

给你的建议如下：

保持极高警惕：对于一家有虚假陈述、财务造假、高管精准减持前科的公司，其一切行为都应以最谨慎的态度对待。信任需要漫长的时间重建，但常山药业显然尚未完成这一步。

参考权威信息：你可以持续关注证券交易所的问询函、证监会的监管动态等官方信息。如果市场对某公司的行为存在广泛质疑，监管机构通常会介入调查。

希望以上分析能帮助你更全面地理解这家公司及其股价波动背后的复杂因素。

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