天玑科技的股权激励“折戟”背后

  一张未兑现的“奖励支票”
  天玑科技近期公告宣布作废2024年限制性股票激励计划中部分已授予但未归属的股票，涉及1140万股。这就像公司给员工开出了一张“奖励支票”，却因业绩未达标而被迫收回。根据公告，公司2024年营收增速仅4.09%，未达到激励计划设定的10%目标门槛。

  从补充材料中的历史案例看，类似操作并非孤例。例如森鹰窗业曾在2024年作废27万股限制性股票，而天玑科技自身在2016年也有过因业绩未达标回购注销427万股股票的动作。这种“激励-考核-作废”的循环，似乎成了部分上市公司股权激励的常态剧本。

  智慧港口的曙光与业绩的阴影
  有趣的是，补充材料中另一则新闻显示，天玑科技2024年在智慧港口、政务数据治理等领域取得技术突破，例如升级码头智能调度系统、搭建市场监管总局数据平台。这些进展或许解释了为何公司营收仍能保持微弱增长，但距离股权激励目标仍有差距。

  这种“技术亮点与财务表现不匹配”的现象值得玩味。就像一名学生单科成绩突出，但总分仍不及格。市场可能会疑惑：是短期投入拖累了利润，还是商业化落地需要更长时间？

  股东“用脚投票”的默契
  更微妙的信号来自股东户数变化。截至2025年9月底，天玑科技股东户数较上期减少15.6%，户均持股量上升，但持股市值降至9.16万元，显著低于IT服务行业平均水平。这种“持股集中化却市值缩水”的局面，暗示着部分散户离场的同时，持仓者可能陷入“越跌越补”的困境。

  从公司2023年预亏6000万-8500万的旧闻来看，天玑科技近年业绩波动较大。此次股权激励作废，或许为投资者提供了一个观察窗口：当“金手铐”失效时，管理团队能否继续凝聚战斗力？市场可能需要更长时间来验证。

  故事的启示
  天玑科技的事件像一面多棱镜：既反映出股权激励设计的严苛性，也暴露出科技企业转型中技术与财务指标的博弈。对于投资者而言，或许需要更关注两类信号：一是智慧港口等新兴业务的订单转化效率，二是股东结构变化中是否出现机构投资者的逆向布局。

  如同补充材料中某分析师所言：“与其担心被AI取代，不如想着怎么让AI给你打工。”这句话同样适用于观察天玑科技——在数字化浪潮中，技术突破与财务健康如何平衡，将成为这类企业必须作答的长期考题。