$ST美晨(SZ300237)$  

  入市多年，我一直坚持价值投资中石油，农业银行等股票，近几年闲下来有所转变：“长期主义+短期投机”相结合，专注投资国资国企ST股。从ST大集到ST东园，再到近期介入的$*ST中基(SZ000972)$  ，$ST岭南(SZ002717)$  ，ST美晨 等，结合过往的“成功+失败”经历，整理系列ST投资笔记，以“客气的金融神箭手”之名发布在东方财富股吧和雪球上，目的是自我约束，不断“回头看”减少情绪影响。

今日话题：阶段性投资ST股票是高风险中寻求高回报的策略，应以价值投资的角度结合消息面而操作。

本篇的核心：

ST股投资的本质，是“绝处逢生”的博弈。它的核心矛盾从非“成长”，而是“生存与修复”；底层逻辑绝非“长期陪伴”，而是“阶段性价值修复”。

成功的核心就两条：用“价值之盾”确保自己能“活下来”，用“消息之矛”在风来时精准出击，二者缺一不可。以近期介入的 ST美晨为例，其“国资背景+历史风险”的博弈逻辑，更能体现ST股“危”与“机”的极致平衡。

一、双轮驱动——为什么“价值”与“消息”必须绑定？

1. 价值之盾：解决“能不能活”的生死题。

ST股的“价值”，从非“多能赚钱”，而是“多不容易死”。价值分析的核心目标，是在雷区里画出安全通道。

  硬底线（生死线）：净资产为正（规避资不抵债退市）、无重大违法违规（守住重组基本盘），这两条不容妥协。

  软实力（复活甲）：优先选国资背景标的。如近期持仓的ST中基、ST美晨——这类主体在资源协调、推动重组上，有民企难以比拟的优势与保壳意愿，是“活下来”的关键支撑。以ST美晨为例，其控股股东为潍坊国资，具备推动“剥离不良资产、改善财务状况”的实力，这是其区别于普通ST股的核心价值点。

2. 消息之矛：解决“何时起飞”的时机题。

ST股的价值修复是典型“事件驱动”，消息就是点燃行情的导火索；没有消息验证的“价值”，只是“沉睡的宝藏”，可能永远无法兑现收益。

 关键催化剂：预重整方案（如过往操作的ST东园）、业绩预告扭亏、战略股东入场（如股权划转、定增引入）。对ST美晨而言，核心催化剂则是“赛石园林能否成功出售”“净资产能否转正”——这两大事件直接决定其是否能摆脱退市风险，是跟踪的核心方向。

  黄金原则：只信官宣，无视噪音。一切以“上市公司公告、法院文书、交易所监管函”为唯一依据，拒绝“听说”“我觉得”式的模糊决策。比如ST美晨的资产出售进展，必须以公司披露的“出售协议签署、过户完成”等公告为准，不被市场“国资将兜底”的传闻误导。

具体案例：ST美晨 的“危”与“机”

ST股投资的核心是“风险与修复的剧烈博弈”，ST美晨是典型的“危局型”标的，其矛盾点极具代表性：

  核心矛盾：一方是潍坊国资的雄厚实力（具备资源协调、推动资产处置的能力，保壳意愿明确）；另一方是历史财务造假遗留的风险（不仅带来退市压力，更导致市场信任危机，修复难度更高）。

  投资逻辑：绝非长期持有，而是紧密跟踪其“剥离毒瘤（出售赛石园林）、重塑价值（净资产转正）”的阶段性修复过程——只有当“不良资产剥离完成+财务指标达标”两大目标落地，才能确认风险解除，在此之前均需以“博弈心态”对待。

  股价锚点：未来股价波动将完全围绕两大核心事件展开：一是“赛石园林出售进展”，若成功出售，可大幅减少亏损、回笼资金；二是“净资产转正进度”，若通过资产处置或业绩改善实现转正，将直接消除退市风险，这两大事件的公告是决策的唯一依据。

二、实战四要——从筛选到退出的闭环操作

一要 筛选：先排雷，再寻宝

——核心逻辑：活不下来，谈何收益

 第一步 排雷，底线动作：

坚决排除“净资产为负、有严重违法污点（如财务造假、信披违规）”的个股，从源头切断退市风险。对ST美晨这类有历史财务问题的标的，需额外确认“控股股东是否已介入整改、是否有明确的风险化解方案”，避免踩入“无主责、无方案”的死雷。

 第二步 寻宝，聚焦潜力：

在“安全名单”中，优先锁定“泛国资系”标的，再叠加“有明确重组预期”或“主营业务出现改善迹象（如营收回升、亏损收窄）”的条件，进一步筛选摘帽潜力股。ST美晨的“寻宝点”即在于潍坊国资推动的“资产剥离+净资产修复”，需持续跟踪方案落地节奏。

 二要 验证：让消息“脱虚向实”

——核心逻辑：用官方信息对抗情绪

 建立“官方信息源白名单”：仅关注上市公司公告、交易所官网、法院公告三大渠道，拒绝非官方平台的碎片化信息。

  对传闻强制“三堂会审”：比如传言“ST美晨将获国资注资”，必须找到“股东增资公告”或“关联交易公告”等实锤文件；涉及赛石园林出售，需以“出售进展公告”为准，没有官方佐证的传闻，一律按“噪音”处理，杜绝情绪化决策。

 三要 风控：永远给自己留退路

——核心逻辑：避免单票退市毁全局

  仓位是生命线：单只ST股仓位≤总资金5%，ST板块整体仓位≤15%——对ST美晨这类有历史风险的标的，仓位建议进一步压低至2%-3%，即使最终退市，也不会对整体账户造成毁灭性打击。

  纪律是护身符——双重止损，无例外执行：

 一是 价格止损：跌破近期关键支撑平台（如震荡区间低点）且跌幅达10%，果断离场，不纠结“会不会反弹”。

 二是 事件止损：遇到“ST美晨资产出售终止、净资产转正无望”等实锤利空，立即砍仓，不抱“国资会兜底”的侥幸。

 四要 退出：吃鱼肚，别贪鱼尾

——核心逻辑：ST股是“阶段性标的”，非长期资产

必须预设三类离场条件，拒绝“感情用事”：

 一是 利好兑现即离场：若ST美晨因“赛石园林出售成功、净资产转正”等利好股价大幅上涨（如涨幅超50%），分批止盈，规避“利好出尽是利空”的回调风险。

 二是 重组后评估离场：若ST美晨后续注入资产质量不及预期，或仅完成“保壳”未实质改善主业，说明“修复故事已完”，果断退出。

 三是 时间止损离场：持有ST美晨满半年仍无“资产出售进展、净资产改善”等实质性动作，主动换股——时间成本也是重要的投资成本，别耗在“死水股”上。

三、终极忠告——这是一场对抗人性的博弈

强调适合人群：

仅适合具备财报解读能力、信息甄别能力，且能承受“退市归零”风险的进阶投资者。新手请绝对远离——ST股的风险对新手而言，是“毁灭性”的。

尤其像 ST美晨 这类涉及“历史财务问题+国资重整”的标的，更要求投资者能深度解读公告（如资产出售细节、国资支持动作）、对国企改革路径有基本认知（理解国资处置不良资产的流程与节奏），且能严格执行止损纪律，高风险偏好是前提。

核心之核心

牢记“先为不可胜，以待敌之可胜”——《孙子兵法》：用价值分析筑牢“不亏本金”的底线，用消息面捕捉“扩大收益”的机会，用“仓位、止损、退出”三大铁律管住自己的贪婪与侥幸。

特别强调：

对 ST美晨 这类“危局型”标的，更要践行“看底牌，下小注，跑得快”的实操心法：

一是 “看底牌”：紧盯潍坊国资对上市公司的支持力度（如是否提供资金支持、是否协调买家推进赛石园林出售）及核心事件进展公告（资产出售、净资产转正），这是判断“能否活”的唯一依据；

二是 “下小注”：承认历史财务造假带来的高风险，用极小仓位（如低于总资金5%）参与，不赌“百分百保壳”，接受“博弈失败”的可能；

三是 “跑得快”：一旦出现“赛石园林出售遇阻、净资产转正无望”等与预期不符的信号，或触发价格/事件止损条件，必须毫不犹豫立即离场，不被“再等等或许会好转”的侥幸心态绑架。

记住：我们对抗的从来不是“股票”，而是市场的不确定性，以及自己想“赌一把”的冲动——尤其对ST美晨这类标的，纪律比判断更重要。

附：

我对ST美晨的分析与验证

1. 初始建仓观察阶段

时间： 2025年10月23日

标题/核心内容： 

"$ST美晨(SZ300237)$ 短线新ST目标，按习惯小仓买入观察，2.46已成交。"

 我的观点：

   将ST美晨列为新的短线观察目标。

   以2.46元的价格小仓买入，开始建仓观察。

实际股价情况验证：

   10月23日收盘价： 根据后续帖子推断，当日收盘价应接近2.46元。这是一个建仓的起始点。股价处于阶段性低位， 合理，属于左侧布局，成本可控。

2. 正式分析并确立为投资标的

时间： 2025年11月2日

标题/核心内容： 

"怎样看怎样干｜ST美晨：可作为短期投资标的"

我的观点：

   核心逻辑： 提出ST美晨具备“国资兜底+业务转型+低估值”三重安全边际。

   操作建议： 认为其已通过“考察”，从“观察”转为正式“投资标的”，将逐步加仓。

   关键目标： 明确提出需重点关注能否放量突破前高2.85元。

   补充分析： 在另一篇帖子中测算了潍坊国资的持股成本，暗示其有护盘动力。

实际股价情况验证：

   11月2日提及的前日收盘价： 2.44元（+8.93%）。

   后续走势： 帖子发布后，股价开始上行。11月4日，股价最高触及2.85元，完全达到了我设定的关键观察位，验证了其关于“突破前高”的前瞻性判断。

3. 跟踪分析反弹趋势

时间： 2025年11月5日（修改）

标题/核心内容： 

"怎样看怎样干｜ST美晨：国资主导救局下的反弹与趋势"

我的观点：

   指出在11月4日大市下跌的背景下，ST美晨创下近日新高2.85元，并连续三天止跌回升，趋势向好。

   强化了“国资主导救局”的积极看法。

提出操作策略：

  短期投机：2.2-2.6元区间分批建仓，仓位严格控制在10%以内，止损位设1.8元（前低之下），目标3.5元以上分批止盈（参考同业摘帽估值）。

  长期布局：需等待2025年年报确认摘帽、新能源业务连续季度盈利后，再考虑加大配置。

实际股价情况验证：

   11月4日股价： 最高2.85元，收盘2.69元（+2.28%）。股价走势完全符合博主“止跌回升”的判断。

4. 突破关键点位后果断加仓

时间： 2025年11月7日

标题/核心内容： 

"怎样看怎样干｜ST美晨：国资主导的“保壳救局”明显加快"

观点：

   操作确认： 确认股价已止跌回升并突破关键前高2.85元，于是在午后股价2.80元时，果断以2.81元加仓。

   情绪表达： 提出“高处未算高”，看好后市。

实际股价情况验证：

   当日（11月7日）收盘价： 2.86元（+7.12%）。

   验证： 在突破关键阻力位后加仓，当日股价强势上涨收盘，使加仓操作在当天即获得浮盈，短线判断得到市场印证。

注意！风险意识： 我虽然看好，但始终标注“ST”的高风险属性，操作上体现了“试探-加码”的节奏控制。

对ST美晨，若看好，则跌就加仓/买入，按既定的交易原则，继续中长线操作…

需要反复强调的是，ST股票波动性极大，之前的成功判断仅限于此特定阶段，不代表未来持续有效，需适时研判适时调整。

祝你我好运！

  欢迎留言交流。谢谢！

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