有理邦仪器也有两年了，目前盈利状态，到目前为止，感觉这一波投资不算是好的投资策略。关于理邦仪器这个公司，我个人感觉其实是比较不错的公司，高分红、低负债、不乱投资、持续做好本业、大研发投入。但是作为在A股这样环境下的股票标的物，未必是好的标的物，缺乏想象空间、没有快速爆发的业绩预期、没有更多的小作文空间。那么就验证一句：如果他是金子，那是不是迟早要发光？如果他足够优秀，那挖掘他的不会只是柚子的一朝一夕？结合第三季报和10.28的调研报告，谈谈对理邦的一些感想。
1、关于第四季度业绩的预测分析：前三季度营收实现14.46亿，同比4.63%；国内业绩5.3亿，同比-4%，国际9.1亿，同比增长10.7%；第三季度国内1.76亿，国际业务3.54亿；按投资会描述第四季度如没有重大贸易战，国际业务会实现差不多比例的新增，再结合合同负债（同比53.31%，环比15.66%）和某系统中标数据（仅作参考），第四度做粗略预测：国内业务按1.76*115%=2.024亿，国际业务3.54*115%=4.071亿，大概率第四季度会接近6亿营收（结合第四季度费用统算，我们给与8000万—1亿的净利润预测），全年营收可以突破20亿，净利润接近3.5亿。
2、今年关于医疗器械出了很多支持政策，近期出的几个政策还是要关注下。
（1）：国务院关于《医疗卫生强基工程实施方案）：支持1000个左右紧密型县域医共体建设，重点中心乡镇卫生院提升质效，而这一层面的医疗器械更新正符合理邦的产品。
（2）：五部委联合发布AI医疗大利好：2030年基层诊疗智能辅助基本实现全覆盖。
其实医疗器械更新是无法实现爆发式增长的，而唯一可以带来医疗器械持续增长的只有技术更新，而AI+医疗带来的技术更新是医疗器械持续增长的最大动力，这一块的技术爆发可以把国内的药械由红海变蓝海，而理邦的AI技术目前还是拍在前列的，特别辅助诊断，ai超声目前是国内一流梯队。
3、中证科创创业医疗器械指数11月7日正式发布，样本股50只，理邦仪器在样本股内；后续我个人认为他也符合融资融券政策要求，不排除近期会列入融资融券标的物。这些政策落地会带来ETF和融资资金的青睐，带来增量资金。理邦目前列入的指数实在是太少，公募基金很难将其作为标的物列入清单池，我相信后续会逐步改善。
4、关于理邦仪器几个蓝海领域的作为，简单罗列下：
（1）：近期位于美国加利福尼亚州圣迭戈的制造中心正式启用，开启美国本地化制造。此前美国子公司已深耕当地市场15年，此次增设制造中心，要强化在美国及整个北美地区的业务布局，扩大产能规模、提高运营效率等。
（2）： 非洲市场推进：理邦仪器的智能手持超声仪完成三期临床试验后，在肯尼亚偏远地区投放约50台样机进行实地测试，后续若测试成功还会推广至加纳、埃塞俄比亚、尼日利亚等其他非洲国家。目前理邦仪器也接待了非洲部分国家卫生部官员进行了对接。
（3）：与国内顶尖医院携手打造重症监护体系：9月13日，北京协和医院与理邦、上海术木医疗就国家重点研发计划签署合作协议，三方将充分结合各自专业资源和技术优势，在危重症关键技术研发方向展开深度合作。此次技术联合攻关，将进一步推动危重症诊疗向智能化、网络化、精准化、同质化方向发展，为智慧重症医学建设提供关键技术支持。
（4）：盖茨基金赞助的资金基本到位：按理邦仪器描述，盖茨基金对于该项目进度十分满意，这一合作充分体现了理邦产品还是得到了充分得认可。后续不排除大量采购。而且手持超声目前在国内已进行推广销售。（yy下：将来如果ai技术成熟到人手一份手持超声器，早上空腹起床在不舒服地方转几圈，报告在手机上显示，你说这块蓝海会有多大[[大笑]]）
（5）：i500目前明显提速，目前已经超300台，到明年年底大概率会合计超1500台，好像有个球友跟我提过，i500是超级奶牛，由于他诊断速度快，一台i500投放到三甲医院，一年会实现耗材销售50来万，这块是超级奶牛。
结语：罗里吧嗦说了很多，跟踪理邦也有两年了，那时候对于理邦得大概投资逻辑和判断：他只要季度营收超5亿，大概率是净利润1亿，因为前期很多成本是固定得，这一块逻辑还是对的，而且今年三季度终于首次站上了5亿营收。关于理邦得投资，我这一次自我还是十分不满意。也让我认识：在中国大A投资，好的公司还需要好价格和好的市值管理方式，不然你的投资会很无奈。最近冷静下来在想，如果一个好的公司，做好主业，不吹虚，做好分红管理，如果是金子，他总有一天会发光的。希望理邦就是那块金子。
