$科德教育(SZ300192)$  

科德教育易主后，中昊芯英借壳的可能性显著变大

控制权变更事件，其实为借壳提供了更明确的资本主导者和战略方向。新实控人周启超的半导体背景，反而可能加速借壳进程。  

  核心逻辑：控制权变更强化借壳可行性  

 1. 新实控人背景与借壳目标高度匹配

周启超通过华芯未来控股科德教育，其核心资源聚焦**半导体投资**（参考历史信息），与中昊芯英的AI芯片业务天然契合。相比原实控人吴贤良的教育背景，周启超更可能推动“半导体资产注入”的资本运作，借壳中昊芯英可快速实现业务转型。  

 2. 对赌协议的时间压力未减，借壳仍是最优解。

中昊芯英需在2026年12月31日前完成上市（否则需回购科德教育持有的股权），而当前IPO审核周期长（科创板平均超800天），借壳仍是最快路径。新股东华芯未来的资金实力（13.35亿收购款）也能支撑重组所需的资金调配。  

3. 壳资源质量进一步优化

科德教育已明确“3年内剥离油墨业务”，资产结构更“干净”；新管理层（周启超团队）的资本运作经验，可能加速清理非核心资产，为注入中昊芯英资产铺路。