10月20日，广州市香雪制药股份有限公司（简称“香雪制药”，股票简称“ST香雪”）发布公告称，公司收到广州市中级人民法院送达的《决定书》，同意公司预重整期间延长至2026年1月11日。这是香雪制药第二次延长预重整期间，此前，预重整期间已从2025年7月11日延长至10月11日。尽管预重整工作仍在推进，但公司是否进入重整程序仍存在不确定性。
预重整之路坎坷
今年1月27日，香雪制药收到债权人广东景龙建设集团有限公司（简称“景龙建设”）送达的《告知函》，其以香雪制药未履行生效法律文书、不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力，但具有重整价值及重整的可行性为由，向广州中院申请对香雪制药进行预重整。2月12日，广州中院就香雪制药进行预重整一案组织了听证会，就香雪制药预重整事宜听取了相关利益主体的意见。
4月11日，香雪制药收到广州中院送达的《决定书》《指定临时管理人决定书》，广州中院同意香雪制药预重整，预重整期间为3个月。同时，指定北京市金杜（广州）律师事务所（主办机构）、广东东方昆仑律师事务所作为联合体担任公司预重整期间的临时管理人。
5月9日，香雪制药发布临时管理人公开选聘中介机构结果的公告，最终确定中选审计机构为大信会计师事务所（特殊普通合伙），中选评估机构为北京国融兴华资产评估有限责任公司，中选财务顾问为中信证券股份有限公司&万联证券股份有限公司。不过，香雪制药的预重整并未如期结束，7月10日，香雪制药发布公告称，预重整期间延长至2025年10月11日。
最新公告中，香雪制药提醒，预重整为广州中院正式受理重整前的程序，不过，后续是否进入重整程序存在不确定性。
业绩亏损、债务缠身
作为一家老牌中药企业，香雪制药曾凭借抗病毒口服液等产品在市场上占据一席之地。自2010年登陆资本市场之后，香雪制药净利润规模一度达到亿元。不过，2016年香雪制药业绩开始下滑，当年，香雪制药净利润同比下跌超六成，为6602.41万元。2016年至2020年，香雪制药净利润规模保持在6000万元-7000万元，2021年香雪制药由盈转亏，亏损6.77亿元。彼时，香雪制药将亏损归因于市场竞争加剧、市场营销力度不够等，导致产品销售收入增长幅度不大，再加上公司当年对子公司计提商誉减值准备合计3.54亿元，对存货、固定资产等计提资产减值5701.28万元，都影响了公司业绩。2021年，香雪制药还出售了多家下属子公司，以进一步聚焦主业，整合优化资产结构及资源配置。
但这些举措并没有让公司的业绩得到提升，2022年至2024年，香雪制药分别亏损5.30亿元、3.89亿元、8.59亿元。今年上半年，香雪制药实现营收8.18亿元，同比下降25.40%；归母净利润亏损2.34亿元，较去年同期进一步扩大。
截至2024年底，香雪制药总负债为60.60亿元，资产负债率达80.82%。此外，香雪制药还面临着众多诉讼纠纷。7月18日，香雪制药披露，截至当日，除已经披露的诉讼事项外，香雪制药及子公司连续十二个月内作为被告累计涉及的诉讼事项涉案金额合计约2.23亿元，占最近一期经审计净资产21.18%，案由涉及金融借贷纠纷、工程合同纠纷、加工合同纠纷、服务合同纠纷、买卖合同纠纷、证券买卖纠纷、劳动纠纷等。
信披违规受罚
今年8月16日，因信披违规，香雪制药及其实控人王永辉还被证监会广东监管局警告，并累计罚款1600万元，相关责任人也同时被罚。
《行政处罚决定书》显示，香雪制药未按规定确认拆除别墅产生的损失，2019年年度报告存在虚假记载；未按规定披露关联方非经营性资金占用，相关年度报告存在重大遗漏。广东监管局决定对香雪制药责令改正，给予警告，并处以600万元罚款；对实际控制人，时任董事长、总经理王永辉给予警告，并处以1000万元罚款，其中作为直接负责的主管人员处以300万元罚款，作为实际控制人处以700万元罚款。同时处罚相关责任人员。
香雪制药表示，根据《行政处罚决定书》认定的情况，公司不触及交易所有关重大违法强制退市的情形，公司将在中国证监会作出《行政处罚决定书》之日起满12个月后，及时向深圳证券交易所申请撤销对公司股票实施的其他风险警示。
早在去年9月，香雪制药就发布公告，公司及实际控制人王永辉收到中国证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司及王永辉立案。今年3月，香雪制药就收到证监会广东监管局发出的《行政处罚事先告知书》。根据《行政处罚事先告知书》，公司股票简称从3月25日起变更为“ST香雪”。
在预重整的关键时期，此次信披违规处罚无疑给香雪制药的重生之路增添了更多不确定性。
在最新的公告中，香雪制药亦提醒，如广州中院裁定受理景龙建设提出的重整申请，根据相关规定，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示；如广州中院正式受理景龙建设对公司的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司的资产负债结构，助力公司重回可持续发展的轨道，但即使广州中院正式受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险；如公司因重整失败而被宣告破产，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
目前，香雪制药正持续开展债权申报与审查，以及审计、评估与财务咨询等预重整期间各项工作。公司能否在预重整期间解决诸多问题，实现重生，仍有待时间的检验。
