4月25日晚间，汤臣倍健（300146.SZ）发布2025年一季度报告。报告显示，2025年一季度汤臣倍健实现营业收入17.92亿元，归属于上市公司股东的净利润4.55亿元，同比均有下滑。

　　财报称，2025年一季度，行业在各细分渠道表现持续分化，药店渠道客流及膳食营养补充剂销售规模继续下行，因公司去年同期在药店渠道收入基数高、健力多和蛋白粉迭代后终端销售不及预期，公司在线下渠道收入同比大幅下降；线上渠道方面，针对各平台的业务策略在持续优化中，公司未能在报告期实现线上渠道收入增长。

　　市场层面，据欧睿数据，2024年中国维生素与膳食补充剂行业零售规模同比增长约3.7%，较2023年的约11.6%明显收窄。线下渠道方面，中康CMH的数据显示，2025年1—2月全国零售药店VDS销售额同比下降19.1%。

　　汤臣倍健方面表示，面对行业挑战，公司将持续强化研发投入与产品创新，通过升级基础营养素、发力强功能产品的双线策略，积极探索新的解决方案。

　　对于产品战略布局，汤臣倍健CEO林志成透露，线下渠道将沿袭液体钙DK（120粒）等成功的单品策略，打造维生素、益生菌等品类的明星单品；线上渠道已通过推出电商专供金装鱼油、益倍适超燃B420益生菌等新品获得市场积极反馈，未来将推出更多专业产品，并优化强功能产品的功效体验。

　　此外，公司宣布将于2025年全面升级国际化业务，聚焦东南亚市场并率先在印尼市场部署试点。

　　公开资料显示，报告期内，汤臣倍健在研发创新方面取得多项进展：2月底，其牵头起草的保健食品行业首个真实世界研究标准发布，据悉，公司已启动骨关节健康领域万人级大规模真实世界研究，为标准推广提供实证案例；此外，汤臣倍健健力多联合北京大学第三医院发表临床实证成果，研究数据显示健力多氨糖、硫酸软骨素、钙等组合物联合运动对中老年的膝关节炎人群的关节总体改善有效率可达70%。

　　3月，中金公司在针对汤臣倍健2024年年报发布的研报中指出，考虑到产品迭代接近尾声以及线上线下业务有望继续优化，预计汤臣倍健各业务环比有望逐渐好转。研报预测，汤臣倍健2025年收入增速环比有望逐渐改善，全年业绩同比有望保持相对平稳。