沃森生物水痘疫苗临床申请获受理

  沃森生物（300142）水痘减毒活疫苗的临床试验申请已获国家药监局受理，这一消息在11月21日由公司公告披露，并迅速引发市场关注。该疫苗由沃森生物及其子公司云南疫苗实验室、北京沃森创新生物、玉溪沃森共同研发，采用水痘-带状疱疹病毒减毒株接种人二倍体细胞，经冻干工艺制成，主要用于预防水痘。目前全球范围内，水痘疫苗主要由日本Biken、美国默沙东和英国葛兰素史克生产，国内已有六家企业产品获批上市。此次申请虽不会对公司本年度业绩产生重大影响，但标志着其在传染病疫苗领域布局迈出实质性一步。

  研发进展背后的行业图景

  从技术路径来看，减毒活疫苗是当前水痘防控的主流方案，具有免疫原性强、接种程序简便的优势。沃森生物此次申报的产品若后续顺利推进Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验并获批上市，将有望填补公司在儿科常规疫苗线的一项空白。值得注意的是，尽管国内已有六家厂商取得水痘疫苗批文，市场竞争格局尚未完全固化，尤其是对更稳定、安全性更高的工艺路线存在持续迭代空间。沃森依托多年在HPV疫苗、肺炎疫苗等项目中积累的产业化经验，具备一定的工艺优化能力，这为其后续差异化竞争提供了潜在基础。

  我看沃森：短期承压，长期仍看管线兑现

  坦白讲，我对沃森生物的看法一直较为审慎。财务数据显示，公司归母净利润同比下滑、货币资金大幅减少、经营现金流难以覆盖资本开支，这些都反映出其在高投入研发背景下的阶段性压力。销售费用占比偏高也提示营销驱动模式仍未根本转变。但从战略角度看，我依然认为这家企业有值得期待的地方——它的核心价值不在当下，而在未来几年的疫苗管线兑现节奏。

  目前股价处于中轨与下轨之间，短期空方占优，主力资金近五日净流出超2.3亿元，反映市场情绪偏谨慎。但我注意到，公司有息负债持续下降，财务结构正逐步优化。更重要的是，水痘疫苗进入临床申报阶段，说明其研发体系仍在稳定输出。在一个高度依赖政策支持与长期投入的行业里，能持续推动新品进入临床的企业并不多。

  当然，这条路注定不轻松。我不会因为一次临床申请受理就盲目乐观，但我会持续跟踪这款水痘疫苗的后续临床进度，以及其多联苗、mRNA平台的推进情况。毕竟，对于沃森这样的企业来说，真正的转折点从来不是某一个公告，而是连续多个产品的成功落地。