$信维通信(SZ300136)$  信维通信，掐住商业航天命脉！

商业航天，规模化加速！

2026年开始，“商业航天”的字眼就没离开过大众视线。1月22日，蓝箭航天IPO进入问询期；1月24日，中科宇航火速完成IPO辅导验收；天兵科技、星河动力、星际荣耀也在一步步走向资本舞台中央。

由民营航天企业带动的这场“航天战争”正加速推动行业迈向规模化，这不仅是几家民营火箭商的胜利，更是众多航天零部件企业等待已久的发展契机。

这其中，信维通信就凭借“4年的北美大客户独供”经验一举突出重围，成为业内谈资。

天线不仅是手机的重要零部件，更是卫星的“耳朵”和“嘴巴”，它是卫星与地面、卫星与卫星之间数据传输的唯一通道，性能稳定的卫星天线是市场争抢的重点。

多年研发助力下，信维通信在天线行业的地位早已不是一个简单“生产制造商”。2021年开始，其重点研发项目中就加入了“LCP材料”的字眼。

考虑到分子结构的特殊性，LCP材料在传输速率、损耗以及防潮性等方面都比MPI、PI等竞品要强，由此成为卫星天线制备最理想的材料。

信维通信不断深化天线全产业链布局，已形成了“LCP材料→LCP模组”的研发制备能力。2025年上半年，信维通信除了与商业航天现有客户保持“独供关系”外，还进一步拓展了另一大客户，预计2025年下半年实现批量供货。

从近期的信息披露来看，卫星天线的未来市场空间不会小。据预测，2023年-2032年期间，全球将发射2.5万颗卫星，单颗卫星的天线用量就可能达6-8条甚至更多。

而信维通信有独供北美大客户的经验在，在扩充其他商业航天大客户上相信也会有更多优势。

虽然目前为止，信维通信的营收结构中没有明确将卫星天线与手机天线业务分开核算，我们无法据此估计其商业航天订单情况，但利润率上的提升是肉眼可见的。

历史上，信维通信的综合毛利率有一轮较大的波动，从巅峰时期的年均35%降低到2021年19.17%，切入商业航天市场后又有了一次明显回暖。

尤其是2025年以来，其第一季度的毛利率还只有19.47%，第三季度就增长到了25.45%，环比已经有了较大改善。

并且，信维通信自身对未来发展也是相当有信心的，这从其扩产节奏就能看出来。

2023年-2025年前三季度，信维通信在建工程数额分别同比增长109.9%、75.48%、70.18%至4.99亿、8.75亿、10.12亿，主要就聚焦在厂房建设上，为之后的产能扩张做准备。

利润率变化以及公司反应上都能看出其想象空间之大。