ST 吉药（300108）重整进展分析
公司概况
ST 吉药（股票代码：300108）是一家主要从事医药和化工两大板块业务的公司。医药板块主要生产中西成药、生物制药、健康食品等；化工板块主要产品为高分散白炭黑系列产品。
公司主营业务与商业模式介绍
• 医药板块：通过研发、生产和销售中西成药、生物制药及健康食品，主要面向医疗机构和零售市场。
• 化工板块：生产高分散白炭黑系列产品，主要应用于橡胶、塑料等行业。
重整进展
• 预重整程序启动：2023年11月27日，通化中院决定对ST 吉药启动预重整程序，并指定吉药控股集团股份有限公司破产重整清算组担任临时管理人。
• 债权申报与审查：2023年11月30日，公司通知各债权人于2023年12月30日前向临时管理人申报债权。
• 公开招募重整投资人：2023年12月19日，公司公开招募重整投资人，2024年2月6日，确认四环开源佰学联合体为中选预重整投资人。
• 预重整期限延长：2024年，公司多次申请并获得通化中院批准延长预重整期限，最新期限至2024年12月31日。
• 2025年一季度财务表现：2025年一季度，公司主营收入为6374.36万元，同比下降15.53%；归母净利润为-4517.46万元，同比下降10.58%；资产负债率高达209.72%。
财务与市场表现
• 资产负债率：截至2025年一季度末，公司资产负债率为209.72%，表明公司债务负担极重。
• 亏损持续扩大：2024年预计亏损5亿元至8.5亿元，2025年一季度净利润为-4517.46万元，亏损规模进一步扩大。
• 净资产为负：2024年度期末净资产预计为-11.8亿元至-8.3亿元，2025年一季度末每股净资产为-1.23元。
行业与竞争格局
• 医药行业：市场竞争激烈，公司面临来自国内外大型药企的竞争压力，市场份额有限。
• 化工行业：高分散白炭黑市场受下游行业需求波动影响较大，公司产品竞争力有待提升。
公司业务核心驱动力
• 医药业务：公司医药业务的核心驱动力在于新产品研发和市场拓展，但目前受资金短缺和债务问题影响，研发和市场推广能力受限。
• 化工业务：化工板块的驱动力在于产品创新和成本控制，但公司目前面临资金紧张和债务逾期问题，难以有效投入资源。
券商研报观点与目标价区间
目前暂未有权威券商发布关于ST 吉药的最新研报，但根据公司财务状况和重整进展，市场普遍对其前景持谨慎态度。
当前市场表现与风险提示
• 退市风险：公司2024年期末净资产预计为负值，若经审计后仍为负值，公司将面临终止上市的风险。
• 重整不确定性：公司虽已启动预重整程序，但尚未收到法院关于受理重整申请的裁定文书，重整能否成功存在不确定性。
• 财务负担重：公司资产负债率高达209.72%，资金压力大，经营负担较重。
总结
ST 吉药目前正处于重整的关键阶段，但面临诸多挑战，包括持续亏损、资产负债率高企、退市风险等。尽管公司已引入重整投资人并推进预重整程序，但重整能否成功仍存在不确定性。投资者需谨慎对待，关注公司后续公告和法院裁定情况。
