康芝药业：
尊敬的投资者，您好！非常感谢您的提问！
针对您关心的几个问题，现回复如下：
1. 经营现金流与造血能力
2025年经营现金流有一定的改善，主要因收到控股股东履约款1.05亿元。剔除该因素，公司主营业务收现比（销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入）达1.16，应收账款下降，回款质量实际有所改善。自身造血能力正逐步恢复。
2.投资性房地产与减值风险
投资性房地产增加主要是将部分自用房产转为出租以盘活资产。公允价值损失源于市场行情波动，公司按市场法或收益法定期评估，后续风险取决于房地产市场变化，公司将动态优化。
3.内控与资金管理整改
针对内控审计指出的相关问题，公司已基本上完成整改，公司已全额收回占用款，修订了多项治理制度，强化资金审批及内控审计，后续将持续规范信披和关联交易管理。
再次感谢您的关注！