2025年12月18日海南全岛封关运作进入倒计时，这场“全域性最高开放形态”的战略落地，正为资本市场铺就政策红利赛道。其中，扎根海南的儿童药龙头康芝药业（300086）凭借政策适配性与产业竞争力，成为值得关注的潜力标的。
从市场环境看，封关带来的政策礼包为药企打开成长空间。封关后海南鼓励类产业企业所得税降至15%，较内地标准降低40%，且74%商品实现零关税。对康芝药业而言，进口生产设备、原料药可享关税减免，其2024年引入的儿童呼吸机生产线零部件进口成本将归零，进口原料药加工增值超30%后内销还可免税，长期成本有望降低20%以上。同时，乐城医疗先行区的真实世界数据申报机制，能将公司新药审批时间缩短1-2年，叠加冬季流感季儿童药需求爆发，市场环境形成多重利好。
公司核心竞争力构筑护城河。作为国内儿童药“隐形冠军”，康芝药业儿童药收入占比达76.16%，毛利率高达62.23%，30多个品种覆盖呼吸、消化等儿童用药核心领域，拥有盐酸左西替利嗪颗粒等多个明星产品。依托海南五大生产基地与亚洲领先的颗粒剂生产线，公司年产能达20亿袋，还建有企业博士后科研工作站，口腔速溶膜剂等技术平台解决儿童用药依从性痛点。封关后公司更可借助跨境医疗政策拓展新场景，形成“医疗+自贸”双概念优势。
业绩层面虽处改善期，但增长预期明确。2025年三季报显示公司净亏损同比收窄21.28%，经营现金流显著改善，且通过盘活闲置资产减少年折旧811万元。随着税收优惠落地降低成本、新药研发加速推进、跨境业务逐步起量，公司有望实现盈利拐点。市场资金已提前反应，11月公司股价曾三日累计涨超30%，主力资金持续净流入，显示市场对其价值修复的期待。
海南封关不是短期事件，而是长期政策红利的起点。康芝药业兼具儿童药刚性需求与自贸港政策弹性，若后续大股东补偿款落地等风险解除，其潜在投资价值将进一步释放，有望成为分享海南发展红利的优质标的。
