上市公司在退市前宣称“经营情况正常”，主要源于以下核心原因：一、规避恐慌性抛售，维持股价稳定退市风险公司若公开承认经营危机，可能引发投资者恐慌抛售，导致股价暴跌甚至提前触发“面值退市”（如连续20日股价低于1元）。 声明“经营正常”旨在短暂稳定市场情绪，为重组、引资或业务调整争取时间。二、满足监管合规要求，避免直接退市根据《退市风险公司信息披露指南》（2025年修订），公司需充分揭示风险，但若直接承认经营恶化，可能加速审计机构出具非标意见或监管介入。 例如：*ST声某（案例）在营收濒临退市红线时，仍强调“业绩改善”，实为争取审计机构对营收认定的认可。三、审计机构风险规避传递隐性信号审计师对高风险公司常通过拒绝承接业务或更换团队释放预警信号（如中审众环拒接*ST声某审计）。 公司声明“正常”实为掩饰审计分歧，如厦华退市案中，审计师认定其营收扣除后归零，直接导致退市。四、保壳策略的博弈手段公司可能通过突击交易（如收购资产）或财务技术处理使表面数据达标，但需审计机构认可。声明“正常”是为增加谈判筹码。 若审计机构对交易真实性存疑（如认定营收缺乏商业实质），公司可能被迫退市，如退市厦华因冻牛肉业务被否。五、投资者需关注的真实风险信号频繁更换审计机构：可能隐含财务分歧。 营收/利润“精准达标”：如扣非后营收卡在3亿元边缘。 现金流与利润背离：持续经营现金流为负却宣称盈利。 审计进展延迟：多次公告“与审计机构存在重大分歧”$数码视讯(SZ300079)$ $上证指数(SH000001)$