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证监会表态要整治财务洗澡行为，此举将进一步优化A股市场的生态。财务洗澡指的是上市公司通过一次性大幅计提全部或部分有风险的资产，从而为来年的盈利铺好道路，但是这样的操作对股价会造成大幅波动的负面影响，投资者也很容易被割韭菜，而且财务洗澡的行为还有可能构成信息披露违法违规甚至是财务造假，这对上市公司和股民都有极大的危害。

所谓的财务洗澡，原本是上市公司应对原先的连续三年亏损退市的灰色策略。一般来说，公司如果出现了一年业绩亏损，那么第二年就有一定的概率出现巨额亏损，有时候这种亏损并不能说明公司业绩出现了重大恶化，而是上市公司把所有能够计提的应收账款全部计提，把资产折旧全部加速，把未来需要支付的费用提前支出，即把不好的事情都留在当年，而把所有的好事都留到来年，这样公司在两年亏损之后，第三年就有更大的把握扭亏为盈，从而避免公司业绩出现连续三年亏损，触发暂停上市的条款。

后来退市政策出现了改革，面值退市成为了很多公司退市的导火索。上市公司为了避免连续亏损导致的股价跌破1元退市风险，财务洗澡会提前到第一次出现亏损的时候。即上市公司一旦预期到将会出现业绩亏损，那么干脆就一次亏个够，该计提的计提，让小雷变大雷。

之所以选择这样冒险，是因为突然爆雷时股价仍然在高位，即使出现几个连续跌停，一般也不会跌至1元之下。等股价风险释放完，财务洗澡也同步完成，后续业绩要么减亏，要么扭亏为盈，总之呈现给股民的是利空出尽是利好。

但财务洗澡扭曲了投资者判断上市公司价值的标尺，高管对公司的内情了如指掌，这就有引发内幕交易的可能，而公司为了提前计提费用或者延迟确认收入，就有概率构成信息披露违法违规，甚至上市公司还有可能通过财务造假来粉饰业绩，一旦被证监会立案调查，对于上市公司和股民都是重大打击。

财务洗澡严重有违市场三公原则，放大了股民的投资风险，让投资者很难真正客观地评价上市公司的真实价值，会出现基于科学评估的价值与上市公司给出的实际价值严重不符的情况，散户投资者被收割也就成了大概率事件，掌握内幕的资金则能够将散户投资者玩弄于股掌之间。

证监会严查财务洗澡，是一件对上市公司和投资者都很好的事情，如果能够彻底杜绝财务洗澡行为，真正优质的公司才能获得更多资金的关注，投资价值理念才能越走越远。对于业绩不佳的公司，能够扭亏就扭亏，不能扭亏就退市，这也符合A股市场优胜劣汰的法则，适量的退市能够让上市公司质量保持在高品质，这对于资本市场所有参与者都是长期利好。

转自《北京商报》2023-9-5

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