证监会发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》于2026年1月23日正式落地，并设立了约一年的过渡期。这项改革主要围绕四个核心发力点：1. 突出基准作为“参照系”的作用2. 强化对投资的约束3. 将基金经理薪酬与基准挂钩4. 提升信息透明度 政策如何影响市场与板块？这项政策属于长期制度性利好。虽然不直接刺激短期交易，但它致力于解决“风格漂移”、“基金盲盒”等行业痛点，是推动公募基金高质量发展的关键一步。对证券板块的影响：存在结构性利好逻辑政策本身并非直接针对证券板块，但通过规范基金投资行为，可能间接带来资金配置变化。多家机构分析指出，这可能会对券商等非银金融板块形成利好。主要逻辑在于资金“回补”：大量主动权益基金以沪深300指数为主要业绩基准，但普遍存在低配金融板块（银行、非银金融）的情况。新规强调投资应贴合基准，部分为“跑赢基准”或减少偏离的基金，可能会增加对低配行业的配置，从而为证券板块带来增量资金。 新规对各市场主体的具体影响为了让你更清晰地了解新规带来的变化，以下是其对不同市场参与者的具体影响：· 对基金管理人/基金经理 · 核心变化：建立覆盖基准“选取-披露-监测-问责”的全流程内控机制，管理层承担主要责任。 · 关键约束：薪酬与业绩基准直接挂钩，长期显著跑输基准将导致绩效薪酬大幅下降。 · 目标：压实主体责任，从制度上根治“风格漂移”。· 对基金托管/销售/评价机构 · 托管机构：需复核基金投资风格，监督其稳定性。 · 销售机构：展示基金业绩时必须同步展示业绩比较基准的表现。 · 评价机构：需将基准作为重要评价依据，弱化简单的全市场排名。 · 目标：构建全链条监督生态，让基准成为各方共同使用的“标尺”。· 对投资者 · 产品更透明：基金的风险收益特征更清晰，告别“货不对板”的“基金盲盒”。 · 决策更理性：便于比较基金真实管理能力，形成合理预期。 · 目标：提升投资者获得感，保护投资者利益。 总结与建议总的来说，这项新规是一项重要的基础性制度建设。它通过强化“锚”和“尺”的作用，旨在引导公募行业回归“受人之托、代客理财”的本源，构建更稳定、透明、健康的行业生态。实施节奏：监管设置了过渡期，并遵循 “尽量调整基准，而非强制调仓” 的原则，以减少对市场的短期冲击，实现平稳过渡。因此，你可以将这项政策视为对资本市场长期健康发展的制度性利好。对于证券板块而言，其积极影响更多是基于优化行业生态和潜在资金配置调整的中长期逻辑，而非短期刺激。