国投资本2025年半年度业绩说明会传递出公司经营平稳、管理层积极应对市场关切的信号。根据其发布的半年报，公司实现营业总收入67.85亿元，同比增长1.02%；归母净利润17亿元，同比增长35.96%，旗下国投证券盈利能力显著增强，营收与净利分别增长5.77%和44.83%。其中，经纪业务净收入同比增长28%，投资业务净收入更是大幅增长110%，显示出较强的业务韧性。

  尽管财务表现稳健，国投资本当前市净率仅为0.92倍，在A股券商中位列倒数第二，成为大牛市背景下罕见的破净标的。这一估值状态引发投资者关注，公司回应称股价受宏观经济、市场情绪、行业周期等多重因素影响，并非单一由资产质量决定。值得注意的是，国投资本已将市值管理纳入年度考核体系，体现出治理层对股东回报的重视。

  在具体举措方面，公司动作频频：2024年完成2亿元股份回购并注销；2025年3月通过《市值管理制度》，7月发布“提质增效重回报”行动方案，4月披露2–4亿元回购计划，并于9月完成首次回购操作。这些措施构成系统性市值管理框架。不过，有投资者质疑本轮回购进度偏慢，公司解释将综合研判市场环境与资金安排，持续推进回购承诺落地。

  从板块联动角度看，国投资本所处的央企金控、多元金融概念受到市场关注。同期，东吴证券2025年上半年净利润同比暴涨114.86%，西南证券净利润增长58.7%，太平洋证券增长72.3%，显示部分中小券商在财富管理、区域投行等领域取得突破。五矿资本、中油资本等同为央企背景的破净金融股也面临类似估值修复命题。

  整体来看，国投资本基本面未发生重大变化，业绩增长与破净现象并存，反映出当前市场对非银金融板块定价逻辑的复杂性。公司在制度建设、股份回购、分红等方面持续发力，试图打通经营成果与市场价值之间的传导链条。后续需观察其产业投行转型进展、信托业务企稳情况以及回购计划执行节奏。对于整个央企控股金融平台而言，如何提升资本市场认同度，仍是普遍面临的课题。内情不得而知的是，此类系统性估值偏低是否与长期流动性结构有关，目前尚未有更确切的消息佐证。