一、四大版权龙头核心对比（2026.2.15）1. 捷成股份（300182）——视频版权绝对龙头，AI弹性最大版权规模：20万+小时影视（1万+部电影、8万+集剧）；院线电影市占率50%+合规性：全正版、全授权、区块链存证，无版权风险AI合作：字节Seedance 2.0深度绑定、MiniMax战略投资、华为昇腾/盘古联合开发AI落地：年产1300+部AI短剧，订单超5亿；ChatPV引擎+四阶影视大模型商用[__LINK_ICON]财务（2025前三）：营收20.52亿（-2.89%）、净利2.12亿（-41.35%）；现金流10.27亿（+20.91%）[__LINK_ICON]市值/估值：约213亿；PE（TTM）约50倍核心优势：影视级视频数据最稀缺、AI训练刚需最强、业绩弹性最大空间：AI重估→3-5倍2. 中文在线（300364）——网文IP龙头，视频化潜力大版权规模：550万+数字内容、12万+核心网文IP；文字转视频源头AI合作：与Seedance 2.0深度协同；自研“中文逍遥”大模型AI落地：小说一键转视频，年产1000+部；成本降70%、周期缩至24-72小时财务：2025前三营收11.2亿、净利1.2亿；现金流稳健市值/估值：约180亿；PE（TTM）约75倍核心优势：IP源头供给、短剧出海弹性强空间：IP视频化→2-3倍3. 视觉中国（000681）——综合视觉素材龙头（含视频）版权规模：亿级图片+视频+音乐；全球合规资源AI合作：为字节/百度/华为提供正版训练数据+版权合规服务AI落地：版权审核、商用授权、AI素材交易财务：2025前三营收8.5亿、净利1.1亿；毛利率55%+市值/估值：约165亿；PE（TTM）约150倍核心优势：全品类素材、合规壁垒高、现金流稳空间：AI数据授权→1.5-2倍4. 芒果超媒（300413）——长视频+自制版权龙头版权规模：海量自制剧综+外购影视；自有IP+全链路版权AI合作：自研“芒果大模型”；山海AIGC创作平台商用AI落地：纯AIGC短剧登顶热度榜；AI配乐/虚拟拍摄规模化财务：2025前三营收128亿、净利9.3亿；现金流强劲市值/估值：约491亿；PE（TTM）约52倍核心优势：平台+内容+技术闭环、确定性强空间：AI内容生产→1-2倍二、核心维度对比（一句话总结）版权稀缺性：捷成＞中文在线＞视觉中国＞芒果超媒AI视频适配性：捷成（影视级）＞中文在线（网文转视频）＞视觉中国（素材）＞芒果超媒（自制）业绩弹性：捷成（3-5倍）＞中文在线（2-3倍）＞视觉中国（1.5-2倍）＞芒果超媒（1-2倍）估值性价比：捷成（213亿/50倍）＞中文在线（180亿/75倍）＞芒果超媒（491亿/52倍）＞视觉中国（165亿/150倍）确定性：芒果超媒＞视觉中国＞中文在线＞捷成三、捷成股份为什么最受益（核心结论）视频大模型刚需：影视级、结构化、合规视频数据是AI训练“数字石油”，捷成独家垄断商业模式质变：从“版权分销（单小时数万元）”→“AI训练授权（单小时数十万元）”，10倍+价值重估业绩爆发：2026-2027年净利有望从2亿→7-15亿，AI业务贡献**50%+**利润估值重构：从传统版权商（20-30倍PE）→AI数据资产（50-80倍PE），3-5倍空间四、投资优先级（按AI弹性+性价比）捷成股份（首选）：视频版权最正宗、弹性最大、估值最低中文在线（次选）：网文IP视频化潜力大、出海弹性强视觉中国（稳健）：全品类素材、合规壁垒高、现金流稳芒果超媒（防御）：平台闭环、确定性强、弹性适中要不要我把这四家的关键催化（AI订单、版权授权、短剧放量）和风险点整理成一页清单，方便你跟踪？