现货金银价格创下新高，黄金首次突破4600美元，现货白银站上84.02美元。有色这块最近确实有新东西，政策在加码，供需在拧紧，资金在回流，三股力量往一个方向推，逻辑就一层一层清晰了。

紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业都不同程度出现回调。反而是白银有色继续上涨。今日白银有色股价6.09，涨幅2.87%。紫金矿业和中国铝业股价小幅度回落洛阳钼业股价跌幅稍微大一点。我今天继续加仓了$有色金属ETF基金(SH516650)$ 因为无论从需求还是供给来看，基本面非常坚挺。

从供给端来看，不少品种都开始“卡脖子”。钴是活生生的例子。刚果手里握着全球超过一半的储量、三分之二以上的产量，2025年2月先是砍了出口，10月改成配额制，到2026、2027年每年最多出口9.66万吨，对比2024年22万吨的产量，拦腰砍还多。

供给一收，价格立马给出反馈，2025年内钴价累计拉了将近190%，年底国内钴价摸到49万元/吨，回到2022年下半年以来的高位附近。

需求这边则是另一番热闹。新能源是最能打的那一块。2025年一季度，可再生能源新增装机七千多万千瓦，同比增长两成以上，里面太阳能新增五千九百多万千瓦，同比增长四成多。

光伏支架、电缆、逆变器外壳，大量用铝用铜。汽车这端，2024年新能源乘用车渗透率已接近一半，2025年还在稳步爬坡，一辆电车吃的铜，是燃油车的一倍左右，电池里的钴、镍是刚需。

再加上AI和低空经济的新变量，算力中心的机柜、供配电系统，低空飞行器的结构件，动辄就要高纯铜、镁合金、铝合金这类材料，新需求不是一个口号，是在订单里长出来的。供给收、需求涨，结构上就容易走到“紧平衡”，价格的支撑就来了，这么多细节叠一起，不是喊几句就能吹出来的行情。

$紫金矿业(SH601899)$ $中国铝业(SH601600)$