宁德时代钠新电池的铝箔核心供应商为万顺新材与鼎胜新材，另有少量其他配套，具体如下：
核心供应商（2025-2026年）
- 万顺新材（300057）：核心主力，钠电箔占宁德时代采购40%+，江苏/安徽基地电池铝箔总产能17.2万吨，高延伸/高达因高端箔批量供货，涂炭铝箔适配钠电负极。
- 鼎胜新材（603876）：头部配套，8μm超薄铝箔技术领先，与宁德时代联合开发钠电专用箔，全球电池铝箔产能约20万吨，供应稳定。
补充信息
- 钠电正负极均用铝箔，单GWh需求约1500吨，较锂电（800-1000吨）增约50%-88%，两家头部企业产能与宁德时代放量节奏高度契合。
- 其他潜在配套：云南能投等，以中低端或特定规格补充供应。
结论：万顺新材弹性更大，尤其在钠电放量周期；鼎胜新材胜在规模与稳定性，弹性偏稳健。
弹性核心维度对比
- 市值与基数：万顺新材市值约57亿元，PB约1.1x；鼎胜新材市值约119亿元，PB约1.6x。万顺新材基数低，同等业绩增量对市值拉动更强。
- 钠电占比与增量：万顺新材宁德时代钠电箔供货占比40%+，涂碳/超薄等高附加值产品占比提升至≥20%，钠电对业绩拉动更直接；鼎胜新材基数大，钠电增量占总营收比例相对小，弹性被摊薄。
- 产能与业绩弹性：万顺新材安徽中基10万吨项目2026年9月投产，全年电池铝箔出货预计7万吨+，单吨净利1000元+，钠电单GWh需求1500吨（较锂电增50%-88%），业绩弹性高；鼎胜新材2026年电池铝箔出货26-28万吨，单吨净利2200-2500元，规模大但增速弹性弱于万顺新材 。
- 技术与客户：万顺新材涂炭铝箔适配钠电负极，与宁德时代绑定深，认证节奏匹配钠电放量；鼎胜新材超薄箔技术领先，客户覆盖广，稳定性强，弹性偏稳。
- 风险与催化：万顺新材产能释放与钠电节奏高度绑定，强赎落地优化资产负债表，股价催化剂明确；鼎胜新材规模大、抗风险能力强，但传统业务占比高，钠电催化相对分散。
关键判断
- 短期（2026年）：钠电放量周期，万顺新材弹性领先，业绩与股价弹性或为鼎胜新材的1.5-2倍。
- 中长期：鼎胜新材凭借规模、技术与全球布局，稳定性更优，弹性转向稳健增长。
