鼎龙股份：
公司2025年资产负债率39.17%，整体属于健康可控水平，不存在过高风险。结构上，公司有息负债以可转债及中长期银行借款为主，短期借款占比低，同时公司2025年经营性净现金流达11.56亿元，利息保障倍数达14.69倍，短期偿债能力稳定。整体来看，公司当前负债水平健康可控，各项偿债指标表现良好，资产负债率短期提升是公司战略性扩张高端半导体材料产能、紧抓下游需求爆发及国产化机遇的阶段性表现，未来随着批量订单持续落地、产能稼动率稳步爬坡，以及港股募资及可转债转股的推进，公司有息负债率及财务费用有望下降。