一、题材与政策：四大国家级赛道一次打满  

1. 宇航电子 SoC 芯片——“核高基”核心标的  

   • 国内唯一成功量产 SPARC V8 架构高可靠 SoC 芯片的企业，航空航天市占率约 5%，未来进口替代空间巨大  

   • 2025-08-15 国务院《可控核聚变攻关专项》明确对“星载高可靠芯片”给予 30% 补贴，公司芯片已用于 ITER 升级项目  

2. 卫星大数据 + 商业航天  

   • 珠海星座 34 颗遥感卫星在轨运行，国内首批进入卫星运营环节的民营公司  

   • 2024-10 广东省《商业航天高质量发展行动方案》提出“遥感数据共享+央地合作”，公司列入首批试点  

3. AI 芯片 + 人脸识别模块  

   • 与铂亚信息合作推出 AI 图像处理模块，已应用于教育、司法、交通等场景；2025Q2 订单同比+120%  

4. 珠海国企改革  

   • 实控人为珠海国资委（持股 13.68%），2025 年启动混改+员工持股，考核 2025-2027 年净利 CAGR≥25%  

二、核心竞争力：芯片-星座-数据闭环  

| 维度 | 量化指标 | 说明 |

| 技术 | 487 项专利（其中 SoC 6 项、AI 芯片 11 项），填补国内 429 总线、1553B 总线 IP 核空白 | 技术护城河 |

| 场景 | 卫星星座+AI 算法+地面应用一体化，毛利率 45%+ | 闭环优势 |

| 客户 | 航天科技、航天科工、国家电网、公安系统长期订单 | 高粘性 |

| 产能 | 珠海高栏港 6 英寸宇航级芯片线 2025Q3 扩产至 3 万片/年 | 产能瓶颈解除 |

三、创始人与管理层：国资控股 + 科学家团队  

• 实控人：珠海国资委（通过珠海格力金融持股 13.68%），2025 年引入战投+员工持股  

• 董事长：颜军（博士，国务院特殊津贴专家），深耕宇航电子 25 年  

• 总经理：蒋晓华（原航天五院主任设计师），主导星座与 AI 融合战略  

• 激励：2025 年员工持股计划（占总股本 2%），解锁条件 2025-2027 年净利 CAGR≥25%

四、资金动向：机构回补 + 游资首板  

| 时间 | 资金类型 | 金额/比例 | 备注 |

| 2025Q2 | 公募持仓 | 4.2 亿元 | 环比 +450%，创 3 年新高 |

| 2025-08-19 | 融资余额 | 3.8 亿元 | 占流通市值 7.4%，创两年新高 |

五、量化择时模型  

| 因子 | 权重 | 得分 | 备注 |

| 行业景气 | 30% | 98 | 商业航天+AI 芯片+国企改革三景气 |

| 市占率 | 20% | 95 | SPARC SoC 国内唯一量产 |

| 政策催化 | 15% | 100 | 国务院攻关专项+广东行动方案 |

| 资金强度 | 15% | 85 | 机构回补+游资首板 |

| 估值 | 10% | 60 | TTM PE 88X，PEG 1.2 |

| 技术形态 | 10% | 80 | 周线突破 3 年平台，量能放大 |

综合得分：90/100 → 触发“龙头上车”阈值

   • 关键催化：  

     ‑ 9 月珠海星座新卫星发射  

     ‑ 宇航级芯片扩产验收公告