连续七年深陷亏损泥潭的琏升科技（300051.SZ），又准备资产重组了。公司近日公告，拟通过发行股份及支付现金等方式收购中兴系储能企业兴储世纪科技股份有限公司（简称“兴储世纪”）不低于51%的股权，以及子公司天津琏升18.9%的少数股东股权，交易总估值尚未披露。

　　琏升科技负债率高达73.2%，账面货币资金不足1亿元，资金链告急。公司选择逆势加码，是要借光储业务扭转颓势，还是另有隐情，帮助实控人脱手亏损资产，成为市场关注焦点。

　　连续七年亏累损超过8亿元

　　琏升科技的前身三五互联，2004年创立，主营企业邮箱、网络域名等互联网服务，2010年登陆创业板，后因频繁跨界转型与易主引发关注。2022年，海南巨星科技通过司法拍卖取得控制权，公司更名并转向光伏产业，但经营状况持续恶化，自2018年以来连续亏损7年，累计亏损超过8亿元。

　　截至2024年三季度末，琏升科技资产负债率升至73.2%，货币资金仅9472万元，有息负债超6亿元，如按新租赁准则计入4.43亿元租赁负债，则有息负债超10.5亿元，资金链岌岌可危。

　　为缓解压力，公司频频腾挪资产：2023年8月以4111万元出售全资子公司厦门三五互联；2024年12月以4823.89万元转让三五互联100%股权及部分商标，同月又以585.96万元出售道熙科技45%股权。控股股东海南琏升也多次输血，2024年11月提供1.7亿元无偿借款，12月追加不超过4000万元无息借款。然而，这些举措均未能扭转亏损趋势。

　　更令人担忧的是，2025年2月10日，江苏证监局出具警示函，指出琏升科技2023年报存在会计核算违规：网络域名业务采用总额法、产业园租赁免租期摊销不当，违反《企业会计准则第14号——收入》和《第21号——租赁》规定，导致营收和成本列报不准确。公司及董事长黄明良、总经理兼财务总监杨苹因此被记入诚信档案，暴露出治理短板。

　　本次交易核心标的兴储世纪成立于2007年，前身为中兴能源有限公司，是中兴系储能版图的三大支柱之一，专注光储智能微电网解决方案。

　　天津琏升半年亏损1.57亿估值40亿

　　兴储世纪曾于2023年启动IPO辅导，但因市场环境等因素中止。此次若被琏升科技收购控股权，将实现资产证券化。截至2023年，兴储世纪营收9.42亿元，净利润2.15亿元，储能装机量超1GWh，光伏电站规模逾2.2GW。

　　兴储世纪第一大股东为自贡国资旗下自贡市金马产业投资有限公司，持股25.78%；其余股东包括中兴通讯间接控股股东深圳市中兴维先通设备有限公司、中兴和润投资（深圳）有限公司，以及中兴通讯创始人侯为贵等。交易对方还包括共青城凯旋机会成长三号和四号股权投资合伙企业。

　　另一标的天津琏升是琏升科技持股33.69%的控股子公司，负责光伏产业平台和天津产业园运营。天津琏升自去年以来数度进行增资扩股，引入的投资者包括四川省财政厅旗下两家合伙企业，以及上市猪企巨星农牧的控股股东四川巨星企业集团有限公司。中国华能集团有限公司旗下合伙企业也曾计划入股，但因内部原因终止。这数笔交易中，天津琏升的交易前估值均为40亿元。

　　天津琏升业绩并不好，2024年半年报显示，该公司实现营业收入1.02亿元，归母净利润-1.57亿元，处于明显的入不敷出的亏损状态。

　　此次收购18.9%少数股权，涉及实控人黄明良控制的海南嘉煜科技（持股7.4867%）及董事王新控制的四川新鸿兴集团（持股9.3583%）。若按2024年40亿元估值计算，两家企业将分别获2.99亿元和3.74亿元转让款，实控人关联方或因此受益，引发市场对其交易动机的关注。