1月20日晚间，ST赛为（即赛为智能，SZ300044，股价5.63元，市值43.01亿元）披露了2025年度业绩预告。

　　公告显示，公司预计全年归母净利润亏损7.2亿元至10.2亿元，较上年同期亏损进一步扩大。此外，公司净资产预计将由正转负，跌至-8.7亿元至-6.2亿元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这场业绩“强震”的震中，有一起金额巨大的仲裁案——公司在与深圳市艾特网能技术有限公司（以下简称“艾特网能”）的纠纷中败诉，需支付超6亿元的合同款及违约金。该案件与另一案件将直接导致公司2025年净利润减少约7.18亿元。

　　面对业绩巨亏与净资产转负的双重打击，ST赛为不仅经营面临严峻考验，更已站在了退市风险警示的悬崖边上……

　　预亏上限破10亿元，净资产跌为负

　　ST赛为发布的《2025年度业绩预告》显示，公司预计2025年归母净利润为亏损7.2亿元至10.2亿元，与2024年同期亏损5.07亿元相比，亏损幅度扩大41.92%至101.06%。

　　反映经营情况的扣除非经常性损益后的净利润同样不容乐观，预计2025年亏损6.9亿元至9.8亿元，上年同期则亏损2.18亿元。

　　回顾ST赛为2025年的经营轨迹，颓势早已显现。

　　2025年前三季度，ST赛为实现营业收入8747.88万元，同比下降46.25%；归母净利润亏损5368.76万元，同比下滑205.65%。ST赛为解释，营收下降主要受轨道交通业务减少影响。

　　这种“断崖式”下滑并非一日之寒。

　　2024年，ST赛为营业收入同比下降68.03%，仅为1.43亿元。

　　2025年4月，因“最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”的规定，公司股票被实施其他风险警示（ST）。

　　如果说净利润的亏损尚在市场部分预期之内，那么净资产的“断崖式”下跌则触动了监管红线。

　　公告显示，ST赛为预计2025年末归属于上市公司股东的所有者权益（即净资产）为-8.7亿元至-6.2亿元，而2024年末该数值尚为1.22亿元，较2023年下降80.71%。

　　2025年的净资产转负将公司从“ST”的泥潭直接推向“*ST”的悬崖边缘。

　　两起案件将减少上年净利润超7亿元

　　引发ST赛为2025年业绩崩盘的核心原因是一起重大仲裁案件。

　　1月19日，ST赛为发布关于重大仲裁事项进展的公告，公司近日收到深圳国际仲裁院发来的《仲裁书》，裁决公司向申请人支付合同价款人民币6.13亿元及逾期付款违约金。

　　记者注意到，这起与艾特网能的买卖合同纠纷，最终以ST赛为的惨败告终，而诉讼涉及的赔偿对ST赛为财务造成了毁灭性打击。

　　ST赛为在公告中直言，本次判决与同一合同主体诉公司的另一案件将会共同对公司2025年度净利润产生影响。经初步测算，该事项对2025年度净利润影响约为负7.18亿元，公司2025年度期末净资产可能为负，本年度净利润及期末净资产金额仍存在不确定性，具体以会计师审计后的数据为准。

　　值得关注的是，这一财务恶化直接触碰了交易所的退市风险警示红线。

　　1月20日晚间，ST赛为在发布的风险提示中明确指出，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》第10.3.1条第一款第二项的规定，上市公司出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”的情形，其股票交易将被实施退市风险警示。

　　这意味着，待公司2025年年度报告正式披露后，ST赛为股票简称前很可能将被冠以“*ST”字样。

　　如今，随着仲裁靴子落地，巨额债务压顶，赛为智能的翻身仗已变得异常艰难。