$九洲集团(SZ300040)$  

理性看待，非“看空”信号

董事长李寅及其一致行动人本次减持，是在公司经营现金流改善、股价处于阶段性低位背景下，主动化解个人财务风险的理性行为，其目的为“保稳定”而非“避风险”。减持后，李寅仍持有9132.95万股（占总股本14.19%），赵晓红持有7583.30万股（占11.79%），控制权高度集中，公司治理结构未受影响。

1、减持动因清晰：聚焦债务化解与风险缓释

本次减持的核心原因明确为偿还股票质押融资借款，旨在降低个人杠杆风险，避免因股价波动引发强制平仓，从而保障公司控制权稳定。

2、减持节奏与合规性：严格遵循监管窗口期

减持时间：计划自公告披露15个交易日后的3个月内（即2025年11月20日至2026年2月19日）实施。

减持方式：集中竞价与大宗交易并行，且明确遵守“任意连续90日内集中竞价减持不超过1%、大宗交易不超过2%”的监管要求。

股份来源：均为“认购公司向特定对象发行股票取得的股份及二级市场买入的股份”，属非限售流通股，减持合法合规。

本次为结构性调整，非大规模退出

3、公司基本面与市场环境：短期承压，长期逻辑未变

2025年前三季度业绩：归母净利润4939万元，同比下降41.09%；经营活动现金流净额在第三季度显著改善至2.79亿元，显示经营性回款能力增强。

股价表现：截至2025年10月29日收盘价为6.80元，近一月涨跌幅为+0.74%，整体处于低位震荡，减持计划发布后市场反应平稳。

业务结构：发电收入占63.22%，风电运营为长期核心，具备政策支持背景。