$新宙邦(SZ300037)$  $天赐材料(SZ002709)$  

新宙邦和天赐材料是锂电池电解液领域的两大龙头企业，以下是两者的主要对比分析：

一、业务布局

新宙邦：业务涵盖电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大板块。其中电池化学品占比约65%，有机氟化学品增速较快，毛利率较高（2024年有机氟化学品毛利率超60%）。

天赐材料：主营业务为锂离子电池材料（占比超80%）、日化材料及特种化学品等。核心业务聚焦电解液及上游原材料（如六氟磷酸锂），产业链一体化布局较深。

二、市场地位

新宙邦：电解液国际市场排名第二，国内市场第三，电容化学品市占率全球第一。波兰生产基地实现欧洲本地化供应，境外收入占比约24.8%。

天赐材料：2015年起电解液市占率超越新宙邦，目前仍保持国内第一，全球市场份额超三成，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业。

三、财务表现

营收规模：天赐材料营收更高，2024年营收125.18亿元，新宙邦为78.47亿元。2025年上半年，天赐材料营收70.29亿元，新宙邦42.48亿元。

盈利能力：新宙邦毛利率和净利率相对较高。2025年上半年，新宙邦净利润4.84亿元（同比增长16.36%），天赐材料净利润2.68亿元（同比增长12.79%），新宙邦净利增速更快。

成本控制：天赐材料通过一体化布局降低原材料成本，新宙邦通过收购江西石磊解决六氟磷酸锂供应问题，但电池化学品毛利率受行业竞争影响较大（2024年毛利率12.26%）。

四、技术研发

专利数量：天赐材料专利申请数（1141项）多于新宙邦（517项），但在固态电池领域双方均有布局。

研发投入：天赐材料2024年研发费用6.68亿元，占营收5.34%；新宙邦研发费用3.92亿元，占营收5.01%。天赐材料研发投入绝对值更高，但占比差距不大。

五、未来前景

新宙邦：有机氟化学品和半导体化学品是增长亮点，有机氟在建产能7200吨，半导体化学品在建产能51000吨，液冷氟化液在AI算力领域有潜在需求。

天赐材料：持续加码固态电池电解质研发，计划发行H股拓展海外市场，但需应对行业产能过剩和价格下行压力。

总结

新宙邦业务多元化，有机氟和半导体化学品潜力较大，盈利能力较强；天赐材料在电解液领域市占率领先，一体化布局优势明显，但需应对行业竞争和成本压力。两者均在固态电池等前沿领域布局，未来竞争将聚焦技术创新和成本控制。