中证智能财讯钢研高纳（300034）4月24日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入9.37亿元，同比增长17.39%；归母净利润5505.41万元，同比下降41.90%；扣非净利润5096.74万元，同比下降44.78%；经营活动产生的现金流量净额为-2.81亿元，上年同期为-3.93亿元；报告期内，钢研高纳基本每股收益为0.0704元，加权平均净资产收益率为1.46%。

　　以4月23日收盘价计算，钢研高纳目前市盈率（TTM）约为60.22倍，市净率（LF）约3.29倍，市销率（TTM）约3.44倍。

　　资料显示，公司及控股子公司的主要产品高温合金、铝合金、镁合金和钛合金是制造航空航天发动机用核心部件的关键材料及零件，也是大型发电设备，如工业燃气轮机、氦气轮机、烟气轮机、火力发电机组等动力装置的核心材料。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为1.46%，同比下降1.32个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.83%，较上年同期下降1.1个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-2.81亿元，同比增加1.11亿元；筹资活动现金流净额3.41亿元，同比增加3.4亿元；投资活动现金流净额-3798.58万元，上年同期为-2403.32万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加10.59%，占公司总资产比重上升2.42个百分点；存货较上年末减少2.18%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；应收款项融资较上年末减少52.22%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；其他流动资产较上年末减少30.66%，占公司总资产比重下降0.4个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少6.62%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；合同负债较上年末减少21.37%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；短期借款较上年末增加13.77%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；应付职工薪酬较上年末减少57.76%，占公司总资产比重下降0.49个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.93，速动比率为1.25。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为林香英，取代了上年末的南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，中国钢研科技集团有限公司、国新投资有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金、魏丽华、盛文兰持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。