2025年底，一场关于未来的“军备竞赛”正悄然展开——主角不是坦克与导弹，而是机器人。从特朗普政府酝酿2026年机器人行政令，到中国将机器人技术写入“十四五”规划核心，全球主要经济体纷纷把机器人上升为国家战略。这场竞赛背后，是万亿级市场的争夺，更是技术主导权、产业链控制力和未来工业话语权的博弈。资本市场早已闻风而动，A股机器人概念股集体爆发，但热潮之下，我们更需要冷静思考：谁才是这场竞赛中真正能“造出枪炮”的“军工厂”？
政策加码：机器人成为国家竞争新战场
机器人已不再是单一产业的技术革新，而是被赋予了国家战略意义。美国方面，商务部部长卢特尼克密集会见机器人企业CEO，交通部筹建机器人工作组，计划年底前出台具体方案，显示出联邦政府推动产业落地的决心。此举被解读为“制造业回流”的关键一环——通过自动化降低对海外劳动力依赖。与此同时，中国也在加速布局，明确2025年实现机器人密度达500台/万人的目标，并将智能机器人列为智能制造核心方向。中美欧日韩全面发力，标志着全球机器人竞争进入“政策驱动+资本助推”的双轮时代。
技术格局：中国专利领先，中美路径分化明显
在技术研发层面，中国已在专利数量和商业化速度上形成显著优势。数据显示，中国掌握全球约三分之二的机器人相关专利，总量超19万项，且高校工程类专业新增数量远超其他国家。以宇树科技为例，其G1人形机器人售价仅1.6万美元，不到西方同类产品的十分之一，四足机器人出货量更是波士顿动力的十倍以上，产品远销100多个国家。相比之下，美国虽在AI算法、SLAM等底层技术保持领先，但落地成本高、量产慢。中国的低成本、高迭代策略正在重塑全球市场格局，推动其从“追赶者”向“定义者”转变。
投资冷思考：警惕泡沫，聚焦真龙头
尽管市场热情高涨——A股减速器、人形机器人概念板块领涨，多只个股涨停，融资余额攀升——但风险不容忽视。当前板块平均市盈率处于历史高位，部分企业尚未盈利，估值严重依赖未来预期。三大风险浮现：一是技术迭代快，今日明星明日或被淘汰；二是高端芯片、谐波减速器等核心部件仍依赖进口，供应链安全存隐患；三是估值普遍偏高，PEG超过1.5甚至2.0，存在回调压力。真正具备长期价值的企业，必须拥有核心技术壁垒、自主可控的供应链整合能力以及清晰的商业化路径。像美的集团、恒立液压、汇川技术、领益智造等兼具产业基础与技术协同的企业，才更有可能成为下一代“宁德时代”式的平台巨头。投资者应摒弃炒作思维，回归基本面，在全球变局中识别那些真正能“造枪造炮”的“军工厂”。
