蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，大禹节水(300021.SZ)公布2026年中报，公司依托“设计引领+全产业链”协同模式，在智慧水利与生态治理新赛道取得突破，营收规模稳步扩张且资产质量显著改善；但受出售子公司股权产生的商誉损失等一次性因素影响，归母净利润出现亏损，扣非净利润保持微增，经营现金流仍呈净流出状态。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入15.86亿元，同比增长24.27%；归属于上市公司股东的净利润为-110.79万元，同比下降108.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为441.38万元，同比增长1.55%。经营活动产生的现金流量净额为-5.69亿元，净流出幅度同比扩大3.59%。公司营收与扣非净利润同步增长，显示主业经营稳健，但归母净利润受非经常性损益拖累转为微亏，且经营性现金流持续承压。

　　从业务结构看，公司核心收入来源于智慧农水项目建设、农水设计服务及农水科技销售。其中，农水设计服务表现亮眼，实现收入3.60亿元，同比大幅增长306.84%，毛利率为36.81%，主要得益于公司完成对淮安水利勘测设计研究院的整合，补齐高端设计短板，双甲级设计院资质优势凸显，设计板块成为业务核心引擎。智慧农水项目建设实现收入9.37亿元，同比增长13.28%，毛利率17.53%，在新疆、云南等地斩获多个高质量单体订单，订单结构持续优化。相比之下，农水科技销售收入1.39亿元，同比下降36.67%，主要受市场波动影响。

　　业绩变动方面，营收增长主要得益于“大营销”战略落地及新签合同额增加，上半年新签合同21.66亿元。利润端，虽然营业成本随营收增长上升28.63%，导致综合毛利率略有承压，但公司通过加大应收账款清收力度，信用减值损失计提压力缓解，推动扣非净利润微增。然而，报告期内公司转让控股子公司慧图科技部分股权，确认投资收益-1923.47万元（主要为处置损失及商誉影响），加上非流动性资产处置损益等因素，导致归母净利润由盈转亏。此外，销售费用和管理费用因市场拓展及研发投入增加而上升，也对当期利润形成一定侵蚀。

　　展望后续，随着“十五五”规划开局，国家水网建设、现代化灌区改造及数字孪生水利体系构建将带来确定性增量市场，公司凭借全产业链及运营服务能力有望持续受益。但需关注行业同质化竞争加剧、项目回款周期拉长带来的应收账款管理风险，以及原材料价格波动对毛利的影响。后续需重点关注公司新签订单转化效率、经营性现金流改善情况以及设计板块高毛利业务的持续性。