$亿纬锂能(SZ300014)$ $华友钴业(SH603799)$ $新宙邦(SZ300037)$ 

亿纬锂能2026年一季度业绩超预期的概率较大，有三个强有力的依据支撑这一判断：

1、核心业务“量利齐升”的确定性增强，这是业绩增长最硬的支撑。

* 储能业务“涨价”落地（利润端）： 此前（2025年Q3）业绩受压部分原因是电池厂为了抢占份额进行了“一次性返利”或低价竞争。但进入2026年，储能需求爆发（尤其是海外），行业出现了涨价趋势。机构指出，储能电芯的涨价落地将直接提升毛利率，这对利润的拉动作用比单纯销量增长更明显。

*动力电池“爆款”放量（营收端）：亿纬锂能是宝马“新世代”车型大圆柱电池的唯一中国供应商。根据计划，2026年是该车型交付的关键年份，随着宝马等国际大牌订单的规模化出货，将带来非常稳定的营收增量。

2、财务“洗澡”利空出尽，报表更健康

*剔除干扰项： 2025年三季报中，公司因为一次性计提了约5.3亿元的返利和股权激励费用，导致当季净利润看起来大幅下滑。这相当于把“坏账”和“一次性成本”都提前挤干净了。

*轻装上阵： 进入2026年一季度，这些一次性计提因素消失，叠加经营性现金流在2025年Q3已出现猛增（+131%），说明公司回款变好了，账面利润会更真实地反映在报表上。

3、2026年开年的“硬核”催化

*最新订单实锤：就在昨天（2026年2月10日），亿纬锂能刚刚宣布了其全球首个628Ah储能大电池电站并网，并锁定了10GWh的大电池系统订单。这种“实锤”的订单通常会在随后的季度中转化为确定的营收，给一季度业绩吃了一颗定心丸。

综上所述：2026年一季度，亿纬锂能大概率会交出一份“营收靠宝马等大单增长、利润靠储能涨价修复”的漂亮答卷。