亿纬锂能刚刚甩出一份重磅协议，合作方不是别人，正是电子雾化巨头思摩尔国际——这不仅是一笔电芯采购订单，更是一次深度绑定的信号释放。 2025年11月20日晚间，亿纬锂能公告与思摩尔国际签订《采购框架协议》，后者将从2026年起持续向亿纬采购电芯等产品，协议有效期至2028年底。虽然具体金额尚未披露，但这一长期合作框架的背后，隐藏着产业链协同与战略互信的深层逻辑。

从关联关系看合作实质

值得注意的是，此次交易构成关联交易。根据公告，亿纬锂能董事兼高管江敏女士同时担任思摩尔国际的非执行董事，因此双方存在关联法人关系。但这并未削弱交易的商业合理性。过去三年，亿纬对思摩尔集团的电芯销售已形成稳定规模：2022年至2024年分别实现销售额约5.36亿元、5.49亿元和4.98亿元，尽管占同类交易比例略有下降，但仍维持在亿元级别。这意味着双方已有成熟的合作基础，本次签署三年期框架协议，更像是将既有合作制度化、长期化。

为何此时锁定长期供应？

我们观察到，亿纬锂能近期动作频频，展现出清晰的战略布局意图。就在两天前（11月18日），公司刚与华宝新能签署固态电池技术合作，聚焦便携储能场景；此前还通过股权置换强化对亿纬集能的控制权。而此次与思摩尔的合作，则进一步凸显其在消费电池领域的深耕决心。作为全球电子雾化设备龙头，思摩尔对高安全性、小型化、长循环寿命的圆柱或聚合物电芯需求旺盛。亿纬是国内少数具备AS9100D航空航天认证的电池企业，在高端消费类电池领域积累深厚，正是理想供应商。

更重要的是，当前原材料价格波动剧烈，多晶硅、碳酸锂等关键材料呈现“过山车”走势。亿纬已于10月底将商品套期保值额度提升至10亿元保证金上限，足见其对成本管控的重视。在此背景下，与核心客户签订长期协议，有助于稳定产能利用率、优化排产计划，并增强供应链韧性。

市场反应与未来展望

尽管公告明确表示该协议不会影响2025年业绩，但从二级市场动向看，投资者态度积极。11月17日至19日连续三个交易日，亿纬锂能融资净买入超1.7亿元，ETF资金也呈现持续净流入态势。尤其值得注意的是，重仓该股的储能电池ETF持仓占比已升至11%以上，反映机构对其储能基本盘的认可。而在低空经济、固态电池、光储融合等多个新兴赛道同步发力之下，亿纬的全场景布局正逐步显现协同效应。

目前信息有限，尚无法判断协议项下的具体采购量级。但可以确定的是，随着电子雾化、便携储能、可穿戴设备等消费电子细分市场的复苏与升级，具备高端电芯研发与制造能力的企业将持续受益。这场始于电芯的长期合作，或许只是亿纬在消费电池领域再下一城的开始。