亿纬锂能刚刚甩出一份重磅协议，合作方不是别人，正是电子雾化领域的巨头思摩尔国际——这不仅是一次简单的采购签约，背后更藏着产业链协同与关联交易的深层信号。 2025年11月20日晚间，亿纬锂能公告与思摩尔国际签订《采购框架协议》，从2026年起至2028年底，思摩尔将向其持续采购电芯等产品作为原材料。虽然具体金额尚未确定，但这份为期三年的框架合同，标志着双方合作关系进入制度化阶段。
协议细节：长期合作成型，但交易仍存不确定性
根据公告内容，该协议自双方签署并完成内部审批后生效，有效期至2028年12月31日。值得注意的是，这是一份典型的框架性协议，不涉及固定交易金额，实际采购额将以未来订单为准，并经审计确认。这意味着短期内不会对亿纬锂能2025年的业绩产生重大影响，未来的财务贡献取决于执行情况。
尽管如此，历史数据提供了重要参考：2022年至2024年，亿纬锂能向思摩尔集团销售电芯的金额分别为5.36亿元、5.49亿元和4.98亿元，占同类交易比例虽逐年略降，但仍维持在稳定水平。此次续约至2028年，说明双方合作基础牢固，且具备可持续性预期。
关联关系浮出水面：江敏任职牵线，合规性受关注
一个关键信息是，本次合作属于关联交易。公告明确指出，亿纬锂能董事兼高管江敏女士担任思摩尔国际的非执行董事，因此后者被认定为公司的关联法人。不过公司强调，由于仅为框架协议，尚未构成实质性的关联交易，无需提交董事会审议，后续若确定年度关联交易额度，则会履行相应决策程序。
这一安排体现了监管合规意识，也反映出企业在资本运作中对治理结构的重视。投资者需留意未来是否会有大额订单落地，进而触发进一步的信息披露义务。
行业背景下的战略意义：储能+低空+消费电池多线并进
当前时点看，亿纬锂能的动作频频。就在几天前，公司刚宣布与华宝新能深化固态电池合作，同时在储能领域保持高景气——2025年上半年储能电池出货量全球第二，且产能处于满负荷状态。此外，在低空经济赛道，公司已获得小鹏汇天定点，切入飞行汽车供应链。
在此背景下，与思摩尔的合作更像是巩固消费类电池基本盘的战略延续。思摩尔作为电子烟核心制造商，对小型高能量密度电芯有稳定需求，而亿纬正是该领域的领先供应商之一。这种“绑定式”合作有助于提升产线利用率，增强营收稳定性。
