今天盘后，亿纬锂能公告跟思摩尔国际签了个《采购框架协议》，消息一出，市场反应有点微妙。表面上看，这是两家公司要深化合作，但仔细咂摸一下，这事儿背后其实有几层意思。

  协议明确说了，从2026年1月1日开始，思摩尔国际及其附属公司会持续向亿纬锂能采购电芯等产品作为原材料，有效期一直到2028年底。听着挺正式，可关键点来了——这协议是框架性的，不涉及具体金额，实际订单还得后续一个个签，最后以审计数据为准。也就是说，现在画的是个蓝图，真金白银有多少，还得看以后的执行情况。

  更值得注意的是，思摩尔国际是亿纬锂能的关联方。为啥？因为亿纬锂能的董事兼高管江敏女士，同时在思摩尔国际担任非执行董事。这种关系下签的协议，自然构成关联交易。不过公司也解释了，目前只是框架协议，还没到实质交易阶段，所以不需要董事会审议，后续如果年度关联交易额度确定了，该走的程序还是会走。

  翻翻过去几年的数据，其实双方早有合作。2022年到2024年，亿纬锂能卖给思摩尔集团的锂电池金额分别是5.36亿、5.49亿、4.98亿元，占同类交易比例逐年略有下降，但基本稳定在1%左右。这次签三年期框架协议，某种程度上算是把既有合作关系制度化了。电子雾化器这块对电芯有稳定需求，而亿纬在消费电池领域本就有积累，供给端匹配得上。

  再往大了看，这事儿放在最近一系列动作里也不突兀。就在前两天，亿纬刚宣布和华宝新能深化合作，要一起推固态电池在消费级储能的应用。加上近期子公司股权结构调整、参与行业联合研发项目，明显能看出公司在强化产业链协同，尤其是消费类电池这条线的布局在加码。

  股价方面，今天跌了3.42%，成交额接近38亿，不算小数目。最近整个电力设备板块资金流出压力不小，宁德时代、隆基绿能这些龙头也在调整，亿纬的走势也算在这个大环境里。短期看，这个协议本身对2025年业绩没影响，未来能带来多少增量，还得盯着后续订单落地情况。市场现在买的是预期，但预期能不能兑现，得用时间验证。

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