天海防务二股东要减持了——这不是小打小闹，而是实打实的1%股份即将抛向市场。就在今日，公司发布公告，第二大股东中国长城资产管理股份有限公司（简称“长城资产”）计划在公告发布后15个交易日起的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式，减持不超过1728万股，占总股本的1%。目前，长城资产持有天海防务约8942.92万股，占比5.18%，这次减持相当于其持股总量的近五分之一。

  根据公告内容，此次减持是出于“经营及资金相关安排”，股票来源为此前参与天海防务破产重整时取得的资本公积转增股份。值得注意的是，长城资产早在2020年就曾承诺不谋求公司控制权，也不会通过一致行动等方式影响公司治理结构。截至目前，该承诺仍在正常履行中。此次减持也明确强调：不会导致公司控制权变更，对公司治理和持续经营无重大不利影响。

  市场反应有点“反常”

  有意思的是，在这样一条通常被视为利空的消息披露当天，天海防务股价却逆势上涨7.66%，收于8.15元，成交额高达42.58亿元，成交量达5.35亿股，明显高于日常水平。这说明什么？我认为，市场可能已经提前消化了这部分减持预期，甚至更愿意把注意力放在其他积极因素上。

  比如，广发基金旗下的两只ETF——中证军工ETF和中证1000ETF，合计持有超1324万股，近期还在加仓军工板块。尤其军工ETF三季度增持了160万股，显示出机构对天海防务所处赛道的认可。再加上公司自身基本面确实在回暖：2025年前三季度营收达31.48亿元，同比增长34.5%；归母净利润2.32亿元，较前几年稳步回升。

  我怎么看这一作？

  说实话，我不觉得这次减持有多大杀伤力。首先，比例只有1%，且允许通过大宗交易进行，这意味着很大一部分股份可能以协议方式转让给接盘方，未必直接冲击二级市场。其次，长城资产本就是财务投资者角色，当初参与重整就是为了资产处置和回收资金，现在择机退出合情合理。

  但我也没法忽视风险。天海防务的资产负债率已升至57.26%，历史法律纠纷众多，各类经营风险提示超过千条。这种背景下，股价短期内被资金推动快速上涨，难免有情绪溢价的成分。

  所以我的看法很明确：短期看，机构持仓+行业热度还能撑住股价；但中长期能不能走远，还得看它能不能真正优化债务结构、提升盈利能力。对于普通投资者来说，别被一天的涨幅冲昏头脑，理性看待这份减持背后的信号——有人离场，也有人进场，这才是市场的常态。