探路者控股集团股份有限公司在2025年10月31日集中披露了六份公告，核心内容围绕公司调整后的向特定对象发行股票方案。根据公告显示，公司已终止与原认购对象李明及北京通域合盈投资管理有限公司签署的股份认购协议，转而与北京通域合盈投资管理有限公司及新设立的北京明弘毅科技服务有限公司签署新的附条件生效的股份认购协议。

  本次向特定对象发行股票数量不超过265,110,655股，即不超过发行前公司总股本的30%，发行价格为7.01元/股，募集资金总额不超过185,842.57万元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。值得注意的是，发行价格7.01元较公司当前股价9.36元存在约25%的折价。新认购对象中，明弘毅成立于2025年10月29日，由公司实际控制人李明全资控股，其与通域合盈均承诺自定价基准日前六个月内不存在减持情况，且自定价基准日起至本次发行完成后六个月内不存在减持计划。

  公司同时披露最近五年不存在被证券监管部门和交易所采取处罚或监管措施的情况，并确认本次发行不存在向参与认购的投资者提供财务资助或补偿的情形。鉴于前次募集资金到账时间已超过五个会计年度，公司无需编制前次募集资金使用情况报告。

  这一系列资本运作发生在公司业绩承压的背景下。根据此前披露的2025年三季报，公司前三季度营业收入9.53亿元，同比下降13.98%，归母净利润3303.7万元，同比下降67.53%。第三季度单季营业收入3亿元，同比下降24.91%。业绩下滑与公司双主业转型过程中的户外业务销售压力相呼应。

  从市场表现看，尽管业绩下滑，探路者近期却获得资金关注。数据显示融资余额在10月30日达到5.55亿元，创近一年新高，且主力资金连续5日净流入。在当前股价9.36元、市盈率187.78倍的估值水平下，公司选择以较大折价进行定向增发，这一资本运作背后的战略考量与业务调整路径值得持续观察。

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