公告日期：2025-06-13

中国航空集团有限公司
2025 年跟踪评级报告

www.lhratings.com

联合〔2025〕3669 号

联合资信评估股份有限公司通过对中国航空集团有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持中国航空集团有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持“21 中航 01”“21
中航 03”“22 中航 03”“22 中航 05”的信用等级为 AAA，评级
展望为稳定。

特此公告

联合资信评估股份有限公司
评级总监：

二〇二五年六月十三日

声 明

一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日
的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合
资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对
象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵
循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，
本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在
局限性。

二、本报告系联合资信接受中国航空集团有限公司（以下简称“该公
司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关
系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、
公正的关联关系。

三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资
信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性
不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合
资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资
信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。

五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并
且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。

六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何
机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。

七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不
得用于其他债券或证券的发行活动。

八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方
式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统
中。

九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本
声明条款。

中国航空集团有限公司

2025 年跟踪评级报告

项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间

中国航空集团有限公司 AAA/稳定 AAA/稳定

21 中航 01/21 中航 03/22 中航 03/22 中航 05 AAA/稳定 AAA/稳定 2025/06/13

评级观点 跟踪期内，中国航空集团有限公司（以下简称“公司”）作为国务院国有资产监督管理委员会（以下简称
“国务院国资委”）直属国内三大航空运输集团之一，行业地位和规模优势突出，在机队规模、品牌影响力、
航线资源等方面保持显著优势。2024 年，受运力投入增加、客座率及载运率上升等影响，公司营业总收入较快
增长，毛利率水平小幅提升；公司可用吨公里、运输总周转量、运载旅客人次等指标同比继续增长，国际航线
加速恢复，收入客公里收益等指标居于行业前列。公司在飞机引进等方面仍面临资金压力。跟踪期内，公司法
人治理结构、主要管理团队稳定。财务方面，公司资产规模保持增长，整体资产质量较高；所有者权益稳定性
仍一般。公司营业总收入及利润总额同比均有所增长，受递延所得税变动影响净利润仍然为负……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。