公告日期：2024-08-30

西南水泥有限公司
公司债券中期报告

（2024 年）

二〇二四年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事（如有）已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。债券的投资价值在存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，因而债券投资者实际投资收益具有一定的不确定性。

公司主要经营水泥、熟料、混凝土等业务。公司经营容易受到宏观经济波动和产业政策调控的影响，在当前宏观经济增速逐步下降和产业结构调整的背景下，与宏观经济关联程度较高的部分业务板块可能会受到较大程度的影响。公司目前的经营情况、财务状况和资产质量良好，但若公司未来销售资金不能及时回笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，将可能影响公司的偿债能力。

截至 2021-2023 年末及 2024 年 6 月末，公司商誉账面价值分别为 1,322,274.69 万元、
617,952.62 万元、615,111.88 万元和 615,111.88 万元，占总资产的比例分别为 20.81%、
11.36%、15.40%和 18.55%。公司商誉账面价值呈波动下降趋势，商誉主要为公司原先在西南地区联合重组过程中收购子公司股权形成。若未来区域市场景气度发生不利变化，公司将面临商誉减值压力。

根据《企业会计准则》，公司对非同一控制下企业合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额确认为商誉，如果相关资产业绩表现未达预期或经营状况不佳，将可能引起公司的商誉减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。

截至 2021-2023 年末及 2024 年 6 月末，公司负债总额分别为 4,823,868.65 万元、
3,619,835.99 万元、2,154,113.23 万元和 15,150,596,423.88 万元，资产负债率分别为75.92%、66.54%、53.93%和 45.69%。由于所处的水泥行业特点，资产负债率虽然维持高位，但近年来已有所缓解，较高的负债规模可能会给公司带来一定的偿债压力，存在一定的财务风险。

2021-2023 年度及 2024 年 1-6 月，公司实现营业收入分别为 2,645,945.86 万元、
2,250,795.27 万元、1,110,401.87 万元和 417,168.81 万元，营业利润分别为-1,576.14 万元、-
122,416.31 万元、59,878.43 万元和-38,115.69 万元，2022 年度营业利润为负主要系原材料煤炭价格大幅上涨，带来制造成本上升；其次整个水泥行业及市场端需求减少，量价齐跌所致。2023 年度盈利水平有所恢复。2024 年 1-6 月，发行人积极加强成本控制，煤炭等主要原燃材料价格同比下降，但受市场需求偏弱、水泥和商品混凝土价格大幅下降的影响，
主要产品毛利水平继续压缩导致出现亏损。若未来水泥行业出现不景气，水泥价格走低，或是原材料价格持续提升，将对公司盈利能力造成不利影响。

2011 年以来，公司响应国家号召，不断联合重组水泥企业，产能持续快速扩展。公司自成立以来，快速推进区域内联合重组。但被收购企业收购前存在的潜在纠纷、诉讼以及应收账款、其他应收款未能及时回收，都可能对公司的经营情况产生不利影响。

目录

重要提示......2
重大风险提示 ...... 3
释义...... 6
第一节 发行人情况 ...... 7
一、 公司基本信息...... 7
二、 信息披露事务负责人...... 7
三、 控股股东、实际控制人及其变更情况 ...... 8
四、 报告期内董事、监事、高级管理人员的变更情况...... 9
五、 公司业务和经营情况...... 9
六、 公司治理情况...... 16
七、 环境信息披露义务情况...... 18
第二节 债券事项 ...... 18
一、 公司信用类债券情况...... 18
二、 公司债券选择权条款在报告期内的触发和执行情况...... 19
三、 公司债券投资……
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