公告日期：2023-06-19

联合〔2023〕4481 号

联合资信评估股份有限公司通过对西南水泥有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持西南水泥有限公司主体长期信用等级为 AAA，“20 西南水泥 MTN001”“21
西南 01”“21 西南 02”和“21 西南水泥 MTN001”信用等级为
AAA，评级展望为稳定。

特此公告

联合资信评估股份有限公司
评级总监：

二〇二三年六月十九日
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西南水泥有限公司

2023 年跟踪评级报告

评级结果： 评级观点

项目 本次 评级 上次 评级 西南水泥有限公司（以下简称“公司”或“西南水泥”）
级别 展望 级别 展望

西南水泥有限公司 AAA 稳定 AAA 稳定 在川渝陕地区从事水泥的生产和销售业务，在区域内的经
21 西南水泥 MTN001 AAA 稳定 AAA 稳定 营规模、区域市场占有率和外部支持等方面具备显著优势。
21 西南 02 AAA 稳定 AAA 稳定 2022 年，公司实施重大资产重组，重组完成后公司区域集
21 西南 01 AAA 稳定 AAA 稳定 中度进一步提升，但产能规模和销售区域缩小导致公司收
20 西南水泥 MTN001 AAA 稳定 AAA 稳定

入规模和现金流入下降。同时，联合资信评估股份有限公司
跟踪评级债项概况： （以下简称“联合资信”）关注到水泥行业产能过剩、上游
债券简称 发行 债券 到期 煤炭价格大幅上涨导致公司 2022 年出现利润亏损、公司短
规模 余额 兑付日

21 西南水泥 5 亿元 5 亿元 2024/08/23 期债务规模大、商誉规模较大且面临一定减值风险等因素
MTN001 对公司信用水平带来的不利影响。

21 西南 02 6 亿元 6 亿元 2026/04/22

21 西南 01 14 亿元 14 亿元 2024/04/22 公司经过业务整合和架构调整后，主要经营布局保留
20 西南水泥 5 亿元 5 亿元 2023/08/10 为川渝区域，川渝区域基础设施建设投资空间仍广阔，但业
MTN001
注：上述债券仅包括由联合资信评级且截至评级时点尚处于存续期 务重组导致的公司产能、销售及资产规模的下降以及下游的债券

房地产板块受政策调控过紧冲击，市场景气度低迷，未来一
评级时间：2023 年 6 月 19 日 定时间内水泥需求预计持续不足，对公司未来发展的支撑
较弱；但随着环保要求不断提高和错峰生产继续推进，水泥
本次评级使用的评级方法、模型： 行业集中度有望继续提升，公司在产能规模、保供能力和营
名称 版本 销管理等方面有望保持稳定。

水泥企业信用评级方法 V4.0.202208 综合评估，联合资信确定维持公司的主体长期信用等
水泥企业主体信用评级模型（打分 V4.0.202208

表） 级为 AAA，维持“20 西南水泥 MTN001”“21 西……
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