公告日期：2022-06-17

中国葛洲坝集团股份有限公司

2022 年面向专业投资者

公开发行可续期公司债券（第二期）信用评级报告

评级结果： 评级观点：

主体长期信用等级：AAA 中国葛洲坝集团股份有限公司（以下简称“公司”）是
本期债券信用等级：AAA 水利电力工程建设行业龙头企业，建设施工资质齐全且等级
评级展望：稳定 高、经营规模大、专业技术强，市场竞争优势突出。公司建
筑业务在手合同规模较大，为未来发展提供有力的支撑。同
债项概况： 时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）
本期债券发行规模：不超过 20.00 亿元 也关注到，公司资产流动性一般、海外业务面临一定的经营
本期债券期限：3+N 年 风险、所有者权益中其他权益工具（永续债）规模较大等因
偿还方式：在公司不行使递延支付利息权 素可能给其信用水平带来的不利影响。

的情况下，每年付息一次；在公司不行使 公司拟发行的“中国葛洲坝集团股份有限公司2022年面
续期选择权的情况下，到期一次还本
募集资金用途：置换自有资金偿还的公司 向专业投资者公开发行可续期公司债券（第二期）”（以下
债券本金 简称“本期债券”）具有公司续期选择权、票面利率重置和
利息递延累积等特点，本期债券的清偿顺序劣后于其他普通
评级时间：2022 年 6 月 13 日 债务，联合资信通过对相关条款的分析，认为票面利率重置
的条款设置使公司行使续期选择权的可能性较小，但递延利
本次评级使用的评级方法、模型： 息条款对利息支付的约束力较弱；若公司选择行使相关权利，
名称 版本

建筑与工程企业信用评级方法 V3.0.201907 将导致本期债券本息偿付时间不确定，可能对债券持有人的
建筑与工程企业主体信用评级模型 V3.0.201907 利益带来不利影响。

注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公 未来，随着公司工程施工项目的陆续复工复产、国际国
开披露 内建筑业务市场开拓力度加大以及多元化经营的协同发展，
本次评级模型打分表及结果： 未来公司经营状况将保持良好的发展趋势。

指示评级 aaa 评级结果 AAA 基于对公司主体长期信用状况以及本期债券信用状况
评价 评价 风险 评价 评价

内容 结果 因素 要素 结果 的综合评估，联合资信确定公司主体长期信用等级为 AAA，
经营环 宏观和区 3 本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。

境 域风险

经营 行业风险 4

风险 A 自身竞 企业管理 1 优势

争 经营分析 1 1. 行业地位突出。公司作为水利电力工程建设行业龙头企
力 基础素质 1

资产质量 4 业，资质齐全且等级高、经营规模大、专业技术强，市
现金流 盈利能力 1 场竞争优势突出。

财务 F2 现金流量 4

风险 2. 项目储备充足。公司新签订单量较多，在手合同充足，
资本结构 2

偿债能力 2 为公司未来发展提供了有力支撑。截至 2021 年底，公
调整因素和理由 ……
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