公告日期：2022-01-04

北京金隅集团股份有限公司

BBMG Corporation

2022 年面向专业投资者公开发行

可续期公司债券

（第一期）

募集说明书摘要

注册金额 80 亿元

本期债券发行金额 不超过 15 亿元（含）

增信情况 无

主体信用等级 AAA

债券信用等级 AAA

资信评级机构 中诚信国际信用评级有限责任公司

牵头主承销商、债券受托管理人

住所：北京市西城区武定侯街 6 号卓著中心 10 层

联席主承销商

住所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼

签署日期： 年 月 日

声 明

募集说明书摘要仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应当仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。
一、与发行人相关的重大事项

1、资产负债率较高的风险

发行人水泥与混凝土、房地产开发等业务属于典型的资金密集型行业，业务发展需要大量的资金，且投入资金的周转周期较长，发行人通过借贷和债务融资以支持部分资金需求。截至 2021 年 6 月末，发行人合并财务报表口径的资产负债率为66.46%，有息负债规模为 1,040.62 亿元。如果发行人无法优化资本结构，使资产负债率进一步升高，发行人有可能面临一定的资金周转压力和偿债风险。

2、水泥业务收入风险

公司面临水泥价格波动导致的业绩波动的风险。报告期内，发行人水泥与混凝
土板块营业收入分别为 391.20 亿元、413.83 亿元、420.87 亿元和 193.92 亿元，占
主营业务收入比例分别为 47.48%、45.51%、39.21%和 33.98%。水泥与混凝土产品收入占公司主营业务收入比例较高，且相关产品价格受宏观经济、基础设施建设、国内厂商产能变动等诸多因素影响，公司面临水泥价格波动导致的业绩波动风险。

3、水泥行业产能过剩风险

虽然发行人成功实施了对冀东集团的战略重组，水泥主业的区域市场秩序进一步改善，但水泥行业产能过剩矛盾没有根本解决，相当部分过剩产能只是处于停产状态，随时有可能恢复生产冲击市场。由于区域发展不平衡，无论从需求还是效益水平，南强北弱的差距继续扩大，尤其是东北、内蒙等地区水泥企业依旧处于亏损或盈亏边缘，差别化错峰生产会增加市场的不公平竞争和行业自律的难度。

4、投资性房地产公允价值变动的风险

报告期内，公司投资性房地产公允价值变动收益分别为 5.09 亿元、7.30 亿元、
5.26 亿元和 2.34 亿元，占各期利润总额的比例分别为 7.90%、9.20%、6.74%和5.29%，占各期净利润的比例分别为 11.89%、14.10%、10.20%和 7.26%。投资性房
地产公允价值变动收益在净利润中的占比较高，若未来宏观经济形势、商业地产的市场环境或其他原因导致商业地产市场出现波动，公司持有的投资性房地产存在公允价值变动的风险，从而对公司资产状况及经营收益产生不利影响。

5、经营性现金流波动的风险

报告期内，公司经营活动产生的现金流净额分别为-50.43 亿元、95.22 亿元、154.56 亿元和 105.75 亿元，波动较大。报告期内，发行人对房地产开发板块的投入力度较大，土地储备支出较大，拿地支出对经营活动产生的现金流量净额的影响较大。考虑到房地产项目开发周期较长，购置土地和前期工程占用资金量大，受拿地节奏及项目开发进度等因素的影响，未来公司可能阶段性面临经营活动现金流波动的风险。

6、债务集中偿付风险

截至 2021 年 6 月末，发行人有息负债余额为 1,040.62 亿元，其中 1 年内到期的
短期债务合计金额约为 453.27 亿元，占比 43.55%。公司存在短期借款集中偿付的风险。公司已制定通过自有资金、利用剩……
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