公告日期：2023-04-28

广汇汽车服务有限责任公司

公司债券年度报告

（2022 年）

二〇二三年四月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对年度报告提出书面审核意见，监事已对年度报告签署书面确认意见。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

重大风险提示

投资者在评价和购买本公司债券时，应当认真考虑各项可能对本公司债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书“风险因素”等有关章节的内容。

1、商誉减值风险

2020 年末、2021 年末和 2022 年末，发行人的商誉分别是 121.44 亿元、120.60 亿元和
120.60 亿元，占公司资产总额的比重分别为 9.84%、10.16%和 11.29%，占比较高。发行人的商誉主要为报告期内发行人在收购非同一控制下的企业时，收购成本与被收购企业可辨认净资产公允价值的差额所产生。发行人每年年终对商誉进行减值测试，预计各收购项目可收回金额和计算各收购项目的账面价值，并将两者进行比较，如果可收回金额低于其账面价值的，表明发生了减值损失并予以确认。2020 年末、2021 年末和 2022 年末，公司商
誉减值准备余额分别为 34,788.10 万元、34,788.10 万元和 34,788.10 万元。若未来被收购企
业由于经营不善等原因导致其产生的现金流量不能达到经营预期，将存在被收购企业实际价值减少导致商誉减值的风险。

2、刚性负债规模较大的风险

2020年末、2021年末和2022年末，发行人的刚性债务余额分别为677.76亿元、631.25
亿元和 540.03 亿元，2021 年末较 2020 年末降幅为 6.86%，2022 年末较 2021 年末降幅为
14.45%。2021 年-2022 年公司在主动降杠杆的举措下，刚性负债规模有所下降。2022 年末公司刚性债务规模较大，一方面将导致公司财务成本增加，另一方面将加大发行人的债务偿还压力，可能对发行人生产运营形成不利影响。同时，如果发行人突发融资渠道不畅，又没有有效的外部协助，存在资金链断裂风险。

3、行业竞争加剧的风险

目前，我国汽车经销行业的市场集中度仍然较低，竞争日益激烈。随着汽车消费的逐渐成熟，相比单纯的价格竞争，客户逐渐倾向于注重服务质量和汽车使用周期内的全方位整体服务体验。因此，若未来公司无法很好地适应客户要求的变化，行业竞争格局的加剧会对公司的竞争力和盈利能力产生一定的负面影响。且因上游汽车生产行业的市场化程度越来越高，竞争日益激烈，利润率有下降趋势，下游汽车经销商行业竞争可能会更加激烈。
4、产业政策变动的风险

目前，发行人的汽车经销业务符合国家法律法规的要求。但是未来国家汽车产业政策、汽车环保政策、汽车金融政策及相关制度（汽车品牌销售制度、汽车召回制度以及汽车“三包”制度等）存在修订或调整的可能，使得发行人面临产业政策变动的风险。

5、经营活动现金净额波动风险

2020 年度、2021 年度和 2022 年度，发行人经营活动现金流净额分别为 21.82 亿元、
1.86 亿元和-38.97 亿元，波动较大。2020 年销售商品、劳务收到的现金为 1,448.32 亿元，
同比减少 150.06 亿元，购买商品、接受劳务支付的现金为 1,340.28 亿元，同比减少 93.95
亿元。2021年，公司销售商品、提供劳务收到的现金1,381.60亿元，同比减少66.72亿元，购买商品、接受劳务支付的现金1,286.40亿元，同比减少53.88亿元，导致该期间内经营活动现金流量净额较 2020年有所下降。2022年销售商品、劳务收到的现金为 1,177.46亿元，
同比减少 204.14 亿元，购买商品、接受劳务支付的现金为 1,145.43 亿元，同比减少 140.96
亿元。若未来发行人业务发展以及租赁业务规模扩张导致对资金占用进一步增加，将可能对发行人资金回笼情况及资金的稳定性产生不利影响，从而减弱发行人偿还债务的能力。
6、短期偿债压力较大风险

2020 年末、2021 年末和 2022 年末，发行人短期债务（包括短期借款、交易性金融负
债、应付票据……
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