公告日期：2021-12-06

泉州城建集团有限公司

2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）
募集说明书摘要

注册金额 30 亿元

本期发行金额 不超过 20 亿元（含 20 亿元）

增信情况 无担保

发行人主体信用等级 AAA

本期债券信用等级 AAA

信用评级机构 中诚信国际信用评级有限责任公司

牵头主承销商/债券受托管理人/簿记管理人

联席主承销商

签署日期： 年 月 日

声明

本募集说明书摘要仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明
书 全 文 的 各 部 分 内 容 。 募 集 说 明 书 全 文 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（www.sse.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应当仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所引用的简称和相关用语与募集说明书相同。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读募集说明书中“风险因素”等有关章节。
一、与发行人相关的重大事项

1、经营活动现金流量净额持续为负的风险

报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-704,255.16万元、-530,590.46万元、-211,511.19万元和-340,533.27万元，均为净流出。近三年发行人的城市更新业务规模持续增长，购买商品、接受劳务支付的现金也逐年大幅度增加。由于占发行人营业收入比重最大的城市更新业务受政府政策及回款进度的影响，具有不确定性，一旦土地出让进程缓慢或土地整理收入不能按期以现金形式流入，将会使发行人经营性净现金流下滑，不利于企业的资金周转与运营。

2、存货变现风险

报告期内，公司存货余额分别为4,118,093.75万元、4,684,391.81万元、5,106,624.40万元和5,589,959.03万元，占当期总资产比重分别为59.12%、61.45%、56.61%和58.44%，与发行人从事片区建设和置业开发的业务模式相符。发行人的存货主要由土地开发成本和土地使用权构成。发行人片区建设业务受宏观经济的影响较大，发行人的存货可能会因土地价格波动、房产跌价从而使变现能力下降，对公司的盈利能力产生一定影响。
3、有息负债增长较快的风险

报告期内，发行人有息债务规模分别为1,528,980.23万元、 1,930,654.15万元、2,457,825.10万元和1,941,259.95万元，总体呈现上升趋势。考虑到发行人经营特征，未来资本性支出不断增加，其有息负债规模或将持续增长，使得更多的经营活动现金流被用于偿本付息，可能减少用于运营支出、资本性支出等用途的现金流；同时，资产负债率的提高可能影响公司的再融资能力，增加再融资成本。

4、资产流动性较差的风险

截至2021年6月末，发行人存货和其他非流动资产分别为559.00亿元和222.87亿元，合计占总资产的81.74%，存货主要系土地整理、安置房等业务开发成本及土地使用权，其他非流动资产主要系代建的基础设施项目，回款时间存在不确定性，资产流动性一般。
若随着未来发行人承接片区开发项目规模的扩大，存货余额继续增长，而相应资金回款周期变长的话，发行人将面临资产流动性较差的风险。

5、发行人投资控股型架构依赖子公司的风险

报告期内，发行人本部实现营业收入分别为272.11万元、155.47万元、179.77万元及24.16万元。发行人主营业务收入主要由城市更新、置业开发、供应链业务和城市运营等四大板块构成，主要由其下属子公司负责运营管理。发行人通过建立较为完善的内部管理制度，实现对下属子公司较强的资金控制能力，发行人投资控股型架构对偿债能力的影响较小。子公司分红情况无固定政策及比例，可能对发行人母公司的盈利水平带来一定的不确定性。因此未来若发行人子公司经营情况出现下滑或子公司分红政策出现重大不利变动，则可能影响集团整体的盈利水平和偿债能力。

6、政……
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