公告日期：2021-11-26

中关村发展集团股份有限公司2021年面向专业投资者

公开发行可续期公司债券（第三期）信用评级报告

评级结果： 评级观点

主体长期信用等级：AAA 联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）对
本期债券信用等级：AAA 中关村发展集团股份有限公司（以下简称“公司”）的评级反
评级展望：稳定 映了公司作为北京市推动中关村示范区发展的市场化资源配
置主体和中关村国家自主创新示范区（以下简称“中关村示
债项概况： 范区”）的开发建设实体，外部发展环境良好，持续获得有力
本期债券发行规模：10 亿元，分为两个 的外部支持，业务具有较强的区域专营优势。同时，联合资
品种并引入品种间回拨选择权，回拨比 信也关注到公司园区开发及房产销售业务受开发进度和土地
例不受限制

本期债券期限：品种一 2+N 年，品种二 出让进度影响大、部分园区开发子公司不再纳入合并范围等
3+N 年 因素可能对公司信用水平带来的不利影响。

偿还方式：按年付息，根据发行条款约 公司拟发行的 2021 年可续期公司债券（第三期）（以下
定赎回时还本 简称“本期债券”）具有公司可赎回权、票面利率重置及利息
募集资金用途：扣除发行费用后拟用于

偿还公司债务和补充流动资金 递延累计等特点，联合资信通过对相关条款的分析，认为本
期债券的清偿顺序等同于其他普通债券/债务工具；同时，赎
评级时间：2021 年 11 月 24 日 回条款的设置使本期债券不赎回的可能性较小，但利息递延
本次评级使用的评级方法、模型： 支付条款对公司的约束力较弱，若公司选择行使相关权利，
名称 版本 将导致本期债券本息支付时间不确定，可能对债券持有人的
城市基础设施投资企业信用评级 利益产生不利影响。

方法 V3.0.201907 未来在京津冀区域协同发展的带动下，伴随园区土地一
城市基础设施投资企业主体信用

评级模型（打分表） V3.0.201907 级开发及重大产业落地工作的不断推进，中关村示范区的经
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披 济实力有望不断增强，公司业务发展前景良好。联合资信对露

公司的评级展望为稳定。

基于对公司主体长期信用以及本期债券偿还能力的综合
评估，联合资信认为，公司主体信用风险极低，本期债券到
期不能偿付的风险极低。

优势

1． 外部发展环境良好。近年来，北京市及中关村示范区经
济持续增长，公司外部发展环境良好。2020 年 1－11 月，
中关村示范区规模以上企业实现总收入 60482.5 亿元，
同比增长 11.3%；2021 年 1－8 月，中关村示范区规模
以上企业实现总收入 52068.8 亿元，同比增长 27.8%。
2． 获得有力的外部支持。公司作为中关村示范区的主要建
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