公告日期：2025-06-28

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照 2023 年博尔塔拉蒙古自治州国有资产投资经营有限责任公司公司债券（第一期）（简称“23 博投债 01”）信用
评级的跟踪评级安排，本评级机构根据博州国投提供的经审计的 2024 年财务报表及相关经营数据，对博州国投的
财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了
定期跟踪评级。

该公司于 2023 年 4 月发行了规模为 1.00 亿元的 23 博投债 01，期限 7 年，同时附第 3 年末发行人调整票面利率选
择权和投资者回售选择权，并设置本金提前偿还条款，发行利率 7.00%，其中 0.60 亿元用于募投项目建设、0.40 亿
元用于补充营运资金。截至 2024 年末，本期债券募集资金已使用完毕，其中 0.4 亿元用于补充运营资金，剩余募集
资金用于支付博乐市 2020 年棚户区（城中村）改造项目工程款1。

博乐市 2020 年棚户区（城中村）改造项目建设地点位于博乐市，项目实施主体为该公司二级子公司博乐市阳光城乡
投资建设有限责任公司（简称“阳光城投”），项目计划总投资 8.19 亿元，总用地面积 456.91 亩，分 6 个片区，总建
筑面积 39.68 万平方米，其中地上建筑面积 34.71 万平方米，地下建筑面积 4.97 万平方米，合计安置户数 3094 户；
停车位共计 2423 个（其中地上车位 1948 个，地下车位 475 个），共计建设 76 栋住宅楼及配套附属设施。截至 2024
年末，该项目已完工。
数据基础

2025 年 4 月，根据该公司公告，原审计机构中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）已达服务年限要求，决定聘
请众华会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司 2024 年年度财务报表审计机构。众华会计师事务所（特殊普通
合伙）对公司的 2024 年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。公司执行企业会计准则及
其应用指南、解释及其他有关规定。

2024 年，该公司一级子公司增加 1 家、减少 2 家，具体包括当年收购新疆博源能源发展有限责任公司 70%股权
成为全资子公司，划出博州博粮农业（集团）有限责任公司，注销博州德善康养护理中心有限责任公司，上述子
公司变动对公司业务及财务影响较小。截至 2024 年末，公司纳入合并范围的一级子公司共 14 家。

业务

依托区位及口岸优势、中央援疆政策以及国家“一带一路”倡议的支撑，跟踪期内博州工业发展良好，经济持续
发展。2024 年，依托非税收入增长，博州一般公共预算收入保持增长，但财政平衡仍主要依赖于上级补助收入；
受限于偏远的地理位置，博州土地出让金规模有限，但地方政府专项债券转贷收入规模较大。

跟踪期内，该公司仍为博州重要的国有资本运营和基础设施建设主体，主要在区域内从事基础设施项目建设以
及土地整理业务，业务地位重要。目前公司在建项目仍有持续投资需求，但大量完工项目未进行结转，资金回笼
较为滞后，且较多项目采用 PPP 和自建模式，资金回笼周期长，存在资金平衡压力。同时，公司还开展工程施
工、商品及农产品销售、租赁业务、供水供热及客运服务等经营性业务，对公司营业收入和毛利的贡献较大。

1 2024 年 2 月，根据该公司公告，23 博投债 01 募集资金用途变更为 0.4 亿元用于补充营运资金、0.6 亿元用于支付博乐市 2020 年棚户区

（城中村）改造项目工程款。

（1） 宏观因素
2025 年第一季度，全球经济增长动能仍偏弱，美国发起的对等关税政策影响全球经济发展预期，供应链与贸易格局的重构为通胀治理带来挑战。欧元区的财政扩张和货币政策宽松有利于复苏态势延续，美联储的降息行动因“滞”和“涨”的不确定而趋于谨慎。作为全球的制造中心和国际贸易大国，我国面临的外部环境急剧变化，外部环境成为短期内经济发展的主要风险来源。
2025 年第一季度，我国经济增速好于目标，而价格水平依然低位徘徊，微观主体对经济的“体感”有待提升。工业和服务业生产活动在内需改善和“抢出口”带动下有所走强，信息传输、软件和信息技术服务，租赁和商务服务，以及通用设备，电气机械和器材，计算机、通信和其他电子设备，汽车，化工产业链下游等制造行业表现相对突出。有以旧换新补贴的消费品增长较快，其余无政策支持的可选消费仍普遍偏弱，消费离全面回升尚有差距；大规模设备更……
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