公告日期：2023-06-28

江苏锦汇集团有限公司

及其发行的 PR 启创债与 22 锦汇债

跟踪评级报告

分析师：

评级总监：

联系电话： (021) 63501349

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公司网站：www.shxsj.com

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

评级声明

除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。

本评级机构与评级人员履行了调查和诚信义务，所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

本报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。

本次跟踪评级依据评级对象及其相关方提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的真实性、准确性和完整性由资料提供方或发布方负责。本评级机构合理采信其他专业机构出具的专业意见，但不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

本报告并非是某种决策的结论、建议。本评级机构不对发行人使用或引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资损失承担责任。
本次跟踪评级的信用等级自本跟踪评级报告出具之日起至被评债券本息的约定偿付日有效。在被评债券存续期内，本评级机构将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象（或债券）实施跟踪评级并形成结论，决定维持、变更或终止评级对象（或债券）信用等级。

本报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。

未经本评级机构书面同意，本报告、评级观点和评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。本评级机构对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。

概述

编号：【新世纪跟踪（2023）100529】

评级对象： 江苏锦汇集团有限公司及其发行的 PR 启创债与 22 锦汇债

PR 启创债 22 锦汇债

主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间

本次跟踪： AA/稳定/AAA/2023 年 6 月 27 日 AA/稳定/AAA/2023 年 6 月 27 日

前次跟踪： AA/稳定/AAA/2022 年 6 月 29 日 --

首次评级： AA/稳定/AAA/2017 年 5 月 2 日 AA/稳定/AAA/2022 年 7 月 27 日

跟踪评级观点

主要优势：
良好的外部环境。跟踪期内，启东市经济保持增长，同时，受益于长三角一体化以及江苏省沿海大开
发两大国家战略叠加，全市面临较好的发展机遇；启东经开区园区经济实力较强，主导产业持续发展，
为锦汇集团的业务发展提供了良好的外部环境。

区域专营优势。锦汇集团仍主要负责启东经开区内的基础设施及安置房等项目建设，主业具有区域专
营优势，能持续获得地方政府支持。

担保增信。中债信用增进为 PR 启创债提供的担保有助于提升该债券到期偿付的安全性；中投保为 22
锦汇债提供的担保有助于提升该债券到期偿付的安全性。

主要风险：
债务偿付压力较大。跟踪期内，锦汇集团刚性债务持续扩张，已累积较大规模刚性债务；公司非筹资
性现金流状况欠佳，随着债务到期，公司面临的集中偿付压力较大。

投融资压力。锦汇集团主业资金回笼缓慢，后续在基础设施和安置房项目建设方面仍有较大投资需求，
公司将持续面临较大的投融资压力。

自营业务经营风险。锦汇集团自建物业规模较大，……
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