公告日期：2023-04-27

射阳县沿海投资有限公司

公司债券年度报告

（2022 年）

二〇二三年四月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对年度报告提出书面审核意见，监事已对年度报告签署书面确认意见。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

重大风险提示

1、存货余额较大及周转率较慢的风险
2022 年末，公司存货余额为 26.12 亿元，占当期总资产的比重为 17.13%。公司存货主要为待开发土地，短期没有流转意向或暂时没有明确开发计划，公司存货周转缓慢可能对公司整体资产的流动性造成影响，从而在一定程度上给公司的资金周转带来压力。
2、其他应收款回收风险
截至 2022 年末，公司流动资产中其他应收款余额为 37.84 亿元，占资产总额的比例为
24.81%，其他应收款是公司流动资产中占比较大的一项，主要为发行人开展业务所产生的经营性款项。若公司其他应收款项长期存在，可能给公司整体资产的流动性造成影响，从而在一定程度上对公司的经营性现金流入及偿债产生影响。
3、对外担保导致的代偿风险

截至 2022 年末，发行人对外担保余额为 331,863.51 万元，占 2022 年末总资产的 21.76%
。担保对象主要为射阳县内的企业。如果未来经营形势和被担保人经营状况发生变化，可能增加发行人未来的代偿风险。
4、筹资活动现金流波动较大的风险
最近两年，发行人筹资活动的现金流量净额分别为 114,369.71 万元和 27,604.05 万元，波动幅度较大，缺乏稳定性。2021 年度，发行人筹资活动产生的现金流量净额较上年有所上升，主要系当年度发行多笔私募公司债所致。若未来融资环境恶化，发行人融资渠道不畅，导致筹资活动现金流波动较大，可能会对发行人的偿债能力造成不利影响。
5、受限资产金额较大的风险

截至 2022 年末，发行人受限资产合计为 18.43 亿元，占发行人同期总资产的 12.09%，其
中存货中受限资产余额为 12.49 亿元，主要为抵押的土地资产。总体来看，发行人存在受限资产金额较大的风险。
6、可用授信余额偏低的风险

截至 2022 年末，发行人的综合授信总额为 20.79 亿元，已使用 16.44 亿元。目前发行人资
信状况良好，正积极通过加强银行授信管理、发行公司债券等方式拓展筹资结构，但若发行人未来的融资需求不能被满足，可能对发行人发展战略的实现以及经营活动的扩张造成不利影响。
7、依赖政府资金支持的风险
由于发行人承担着基础设施建设任务，发行人报告期内获得了较多政府资金支持。2021 年
及 2022 年，发行人获得政府补助分别为 12,204.03 万元和 15,925.81 万元。政府对发行人
支持力度较大，若未来射阳县政府对发行人的支持政策发生变化，减少或取消部分支持和优惠政策，将对发行人的生产经营状况产生一定影响，存在一定的地方政府政策变化风险。
8、资产构成较为单一的风险

截至 2022 年末，发行人土地资产为 74.51 亿元，占当期净资产的 85.01%。发行人土地资
产主要为存货中的待开发土地和投资性房地产的出租土地，其中待开发土地账面价值
26.08 亿元，投资性房地产账面价值为 48.43 亿元。公司资产构成较单一，且土地资产流动性不足可能会对公司整体资产的流动性造成影响，从而在一定程度上给公司的资金周转带来压力。

9、有息债务增长较快的风险

近两年末，有息债务为 46.36 亿元和 53.61 亿元。2022 年末有息债务较上年末增长 15.64%
，有息债务规模增速较快。发行人有息债务主要为长短期银行借款及应付债券。有息债务增长较快，主要系发行人投资的项目数量较多，投资缺口较大所致。未来随着发行人基础设施建设项目的继续推进，其债务规模可能将进一步增长。目前发行人盈利能力较强、资信状况较好、融资渠道通畅，具有较强的偿债能力，但若市场环境、监管政策和区域经济发生重大不利变化，可能会影响发行人的偿债能力。
10、经营活动现金流缺乏可持续性的风险
最近两年，发行人支付其他与经营活动有关的现金分别为 86,369.34 万元和 18,786.56 万元，占当期经营活动现金流出的比例分别为 58.64%和 24.30%，占比相对较高，且未来资本支出压力较大。若……
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