公告日期：2024-06-29

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照 2022 年衢州市交通投资集团有限公司公司债券（简称“22 衢交债”）信用评级的跟踪评级安排，本评级机
构根据衢州市衢通发展集团有限公司（简称“衢通集团”、“发行人”、“该公司”或“公司”，2022 年 12 月该公
司更名为现名）提供的经审计的 2023 年财务报表、未经审计的 2024 年第一季度财务报表及相关经营数据，对
衢通集团的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方
面因素，进行了定期跟踪评级。

该公司于 2022 年 7 月发行了 22 衢交债，规模为 10.00 亿元，期限为 7（5+2）年，附第 5 年末发行人调整票面
利率选择权和投资者回售选择权，在债券存续期的第 3 至第 7 年末分别按照债券发行总额的 20%等额偿还债券
本金。本期债券募集资金中 6.00 亿元计划用于杭衢高铁衢州西站综合交通枢纽及配套项目建设，4.00 亿元计划
用于补充流动资金。截至 2024 年 4 月末，公司已使用募集资金 5.58 亿元用于项目建设，4.00 亿元用于补充流动
资金。

数据基础

中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）对该公司 2023 年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审
计报告。公司执行财政部发布的《企业会计准则——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、
企业会计准则解释及其他相关规定。

2023 年该公司收购衢州迪青水力发电有限公司和开化锦荷置业有限公司，主要为发电、热力生产和供应、房地
产业务而收购；新设 8 家子公司，主要为房地产、电力、科技推广和应用等业务服务而设立；注销或无偿划出 2
家子公司。2024 年第一季度，公司合并范围未发生变动。截至 2024 年 3 月末，公司纳入合并范围的子公司共 55
家。

业务

衢州市地处闽浙赣皖四省交界处，交通较为便利，矿产、氟硅工业资源及生态旅游资源相对丰富，依托原有产业
基础，近年来衢州市积极培育氟硅新材料、新能源等六大标志性产业链，经济保持较快增长；2023 年在消费市
场回暖及服务业增长带动下，全市经济呈现稳步向好发展态势，税收收入在阶段性留抵退税政策及经济增长综
合影响下实现较快增长，但土地出让收入对地方财力的贡献度仍高，面对市场下行压力，2023 年全市综合财力
仍有所下滑。作为四省边际中心城市，随着长江三角洲区域一体化发展战略的全面推进，衢州市面临较好发展
机遇。

该公司是衢州市交通基础设施重要实施主体，负责市级重点交通项目建设及运营工作，并积极参与高铁新城建
设，同时涉足建筑施工、建筑材料、房地产开发、供应链贸易等业务，形成了多元化经营格局。2023 年主要因
商品房项目集中销售入账，公司营收规模大幅增长，但公司商品销售、商品房销售、建筑材料等业务收入稳定性
易受市场因素影响，盈利能力仍有待提升。后续公司在高铁新城自营项目及商品房开发方面有较大投资需求，
面临投融资及项目运营压力。

（1） 宏观因素
2024 年第一季度，全球经济景气度和贸易活动有所好转，经济体间的分化持续。经济增长与通胀压力的差异或促使欧洲央行较美联储更早开启降息，日本央行退出负利率政策在短期内的影响有限；持续攀升的债务规模推升风险，特别是在强势美元与利率高位的背景下，发展中国家的债务脆弱性加剧；人工智能等新技术对全球生产率的提升值得期待，而供应链体系的区域化转变、保护主义盛行、地缘冲突多发等将带来负面影响。
我国经济平稳开局，为实现全年增长目标打下良好基础，但仍面临有效需求不足、市场主体预期偏弱、重点领域风险突出等问题。就业形势总体平稳，价格水平在低位运行。服务业生产活动受高基数影响增速放缓；工业生产稳步提升，企业经营绩效边际改善，其中有色、化工及电子信息制造表现相对较好。消费增速回落，维持服务消费强、商品消费偏弱的格局，促消费政策的成效有待释放；制造业、基建投资增速均回升，房地产投资继续收缩；出口改善的持续性有待观察，对美欧日出口降幅明显收窄，对“一带一路”沿线国家和地区的出口表现相对较好。内外利差较大促使人民币对美元面临阶段性贬值压力，但人民币对一篮子货币有效汇率基本稳定，境外机构对境内股票、债券投资规模增加。
我国持续深入推进供给侧结构性改革，扩大高水平对外开放，提升创新能力、坚持扩大内需……
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