公告日期：2022-07-11

声 明

本次债券业经国家发展和改革委员会于2022年5月7日出具发改企业债券〔2022〕141号文件同意注册发行，注册不代表对债券的投资价值作出任何评价，也不表明对债券的投资风险作出任何判断。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

发行人及时、公平地履行信息披露义务，发行人及其全体董事、监事和高级管理人员保证募集说明书及其摘要信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。发行人全体董事、监事和高级管理人员已按照《公司信用类债券信息披露管理办法》的要求履行了相关内部程序，并已签字确认。

企业负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。

主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

国家发展改革委员会对企业债券发行的注册及中国债券登记管理机构对企业债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本期债券视作同意募集说明书关于权利义务

的约定，包括债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人等主体权利义务的相关约定。

发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。

重大事项提示

一、发行人主体及债券募投项目提示

（一）核心风险提示

1、盈利能力风险

发行人连续三年经营活动产生的现金流量净额持续为负数，其他收益对净利润贡献较大，其他收益主要来源于政府补助，这是因为发行人主要从事的是城市基础设施、保障性住房等业务，具有投资规模大、建设周期长、产生经济效益相对滞后的特点，目前处于发展前期，需要政府提供相应的补贴。

2、有息负债规模较大的相关风险

2021 年末发行人有息负债规模为 1,091,771.84 万元，占负债总

额的 67.74%。2019-2021 年公司 EBITDA 利息保障倍数分别为 20.33、

5.71 和 4.81，呈逐年下降趋势，主要系发行人因业务发展需要，有息负债规模增长，使得利息支出增长所致。随着未来发行人工程项目建设等业务的规模持续扩大，公司将更多的依靠外部融资解决资金缺口，融资压力较大。

3、存货规模较大及存货变现的风险

2019-2021 年 末 ， 公 司 的 存 货 分 别 为 999,131.33 万 元 、

1,008,781.22 万元、1,155,830.34 万元，分别占公司总资产的 50.82%、37.38%、37.29%，占比较大。发行人存货主要为库存商品、项目开发成本、开发产品和待开发土地，涉及项目主要为高庄花园、山河碧桂园、黄山丽景东区、山河佳苑、杉鑫小区等。近年来，中央和地方政府陆续出台多项房地产调控政策，对土地未来的发展调控以及出让速度及流转产生一定影响。若未来的土地市场发生价格波动，则公司的存货存在一定跌价风险，将对公司的盈利能力产生一定影响。

4、其他应收款回收风险

2019-2021 年末，发行人其他应收款（含应收利息）金额分别为434,762.83 万元、629,926.78 万元、749,025.78 万元，分别占公司总资产的 22.11%、23.34%和 24.16%，其他应收款呈现上升趋势。发行人其他应收款集中度较高，主要为往来款，账龄较短，整体回收风险较小。但若相关欠款方不能按照约定偿还相应的款项，公司将可能发生坏账损失并给公司带来一定的资金压力，可能对公司的资产流动性及长期发展产生负面影响。

5、未来投资支出压力较大的风险

截至 2021 年末，发行人主要在建安置房项目未来总投资为 86.34

亿元，已投资为 44.02 亿元，尚需投资 42.33 亿元；主要尚未完工的代建项目总投资为 6.22 亿元。发行人在建项目、拟建项目较多，未来投资支出仍较高，发行人面临未来投资支出压力较大的风险。

6、对外担保规模较大的风险

截至 2021 年末……
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