公告日期：2025-06-28

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照 2022 年启东国有资产投资控股有限公司小微企业增信集合债券（简称“22 启国债”）信用评级的跟踪评级安
排，本评级机构根据启东国投提供的经审计的 2024 年财务报表、未经审计的 2025 年第一季度财务报表及相关经营
数据，对启东国投的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势
等方面因素，进行了定期跟踪评级。

据《国家发展改革委关于启东国有资产投资控股有限公司发行公司发行小微企业增信集合债券注册的通知》（发
改企业债券（2022）98 号），该公司于 2022 年 5 月发行了 10.50 亿元的企业债券（即“22 启国债”），发行期限
为 5 年期，第 3 年末附发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权，发行利率为 3.48%。债券募集资金中 9
亿元通过委托银行以委托贷款形式，投放于经公司确认的启东市区域内或者经启东市人民政府国有资产监督管理
办公室（简称“启东市国资办”）同意的其他区域的中小微企业，剩余 1.50 亿元用于补充营运资金，募集资金已
使用完毕。2025 年 5 月行权日 22 启国债回售金额 500 万元，同时票面利率调整为 2.59%，债券余额 10.45 亿元。
数据基础

中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对该公司 2024 年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报
告。公司 2025 年第一季度财务数据未经审计。公司执行企业会计准则其补充规定，并根据财政部企业会计准则修
订文件对财务报表进行了相应调整。

跟踪期内，为加快启东市国有经济布局优化和结构调整，该公司合并范围划出了部分子公司，公司净资产和经营
性业务收入规模有一定下降，但对整体影响较小。2024 年公司无偿划出启东市江海汽车服务有限公司（简称“江
海汽车服务”）、上海交冠贸易有限公司、启东江海传媒有限公司、启东江韵文化创意有限公司、启东市金盾保
安服务有限公司（简称“金盾保安”）、启东市机动车检测中心有限公司、启东市顺安驾驶员考试服务有限公司、
启东市顺安机动车检测有限公司、启东市金诚物业服务有限公司、启东晟惠科技产业发展有限公司、启东晟境体
育文化有限公司、南京茂晟怡餐饮管理有限公司、南通卓强贸易经营有限公司（简称“卓强贸易”）等 13 家子公
司 100%股权，业务涉及汽车服务及检测、文化传媒、物业、安保、贸易和餐饮等；出售启东蝶湖酒店管理有限公
司 100%股权，交易对价为 1.00 亿元；此外深圳启晟商业保理有限公司因注销不再纳入合并范围。2025 年第一季
度，合并口径内子公司无变化。截至 2025 年 3 月末，公司合并范围内共有 47 家子公司，其中一级子公司 16 家。
业务

启东市经济基础较好，近年来持续推动工业体系高端转型，现已形成了海工及重装备、生命健康科技、新材料、
新能源、电子信息及半导体装备、精密机械等重点产业体系；2024 年全市经济继续保持增长态势，税收收入略有
下降，土地及房地产相关财政收入对地方财力的贡献度仍较高。启东市是江苏省出江入海的重要门户，地理位置
优越，随着长三角一体化全面推进、江苏沿海大开发战略纵深发展，启东市未来面临较好发展机遇。

跟踪期内，该公司仍主要负责启东市城区外公建配套、交通和文旅等项目的投建，以及安置房项目建设，同时业
务还涵盖土地复垦、劳务派遣、租赁和商品贸易等。2024 年主要因贸易业务收缩及部分子公司出表，公司营业收
入略有下降；项目代建业务仍是公司营业收入主要来源，但资金回笼滞后，而未来基础设施、安置房及自营项目
仍有较大规模投资需求，公司将持续面临资金支出压力；公司农用地复垦收入和劳务费收入较为稳定，为公司营
业收入提供一定补充。

（1） 宏观因素
2025 年第一季度，全球经济增长动能仍偏弱，美国发起的对等关税政策影响全球经济发展预期，供应链与贸易格局的重构为通胀治理带来挑战。欧元区的财政扩张和货币政策宽松有利于复苏态势延续，美联储的降息行动因“滞”和“涨”的不确定而趋于谨慎。作为全球的制造中心和国际贸易大国，我国面临的外部环境急剧变化，外部环境成为短期内经济发展的主要风险来源。
2025 年第一季度，我国经济增速好于目标，而价格水平依然低位徘徊，微观主体对经济的“体感”有待提升。工业和服务业生产活动在内需改善和“抢出口”带动下有所走强，信息传输、软件和信息技术服务，租赁和商务服务，以及通……
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