公告日期：2024-08-30

仁怀市城市开发建设投资经营有限责任公司

公司债券中期报告

（2024 年）

二〇二四年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事（如有）已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

一、债券投资风险

（一）利率风险

受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率债券，且期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变化，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

（二）流动性风险

证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司无法保证本期债券投资者能够在二级市场随时按需求交易其持有债券。因此，投资者将可能面临由于债券不能及时挂牌转让而无法立即出售本期债券，或者由于债券挂牌转让后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。

（三）偿付风险

在本期债券存续期内，宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性。这些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致本公司无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。

（四）资信风险

本公司目前资信状况良好，不存在银行贷款延期偿付的状况，已发行在外的债券，公司按时偿还本息，在报告期内与银行、主要客户和供应商发生的重要业务往来中，未曾发生任何严重违约。

在未来的业务经营中，本公司将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果因客观原因导致本公司资信状况发生不利变化，将可能使本期债券投资者的利益受到不利影响。

（五）募投项目风险

发行人部分债券募集资金用途包含固定资产投资建设项目，如果在项目建设过程中出现原材料价格上涨以及劳动力成本上涨、不可抗拒的自然灾害等重大问题，则有可能使项目实际投资超出预算，导致施工期延长，影响项目的按期竣工，并对项目收益的实现产生一定的不利影响。同时，由于项目建设内容与工作环节较多，在计划、组织、协调等方面存在一定管理风险。

二、财务风险

（一）有息负债规模较大及债务结构转变的风险

最近两年及一期末，公司的有息负债规模分别为 1,438,946.35 万元、1,402,493.13万元和 1,376,846.03 万元，占总负债的比例分别为 55.09%、54.41%和 53.35%，主要是与银行形成的长期借款、向市场投资者发行的各类债券、与融资租赁公司形成的长期应付款及与其他公司形成的其他非流动负债；公司的资产负债率分别为 61.01%、60.94%和 61.10%，呈现波动上升趋势。公司面临一定的债务规模上升的风险。随着发行人业务的持续发展
，发行人建设项目不断增多、规模不断扩大，相应借款也会同步增加。如果发行人自有资金增速不能满足其业务发展需求，则可能需要更多地依靠外部融资来弥补，导致未来公司债务规模继续增加；另一方面，近期市场利率波动较大，未来市场利率波动可能性仍然较大，可能影响发行人未来融资成本，导致财务费用相应增加，从而对发行人的偿债能力产生一定影响。

（二）存货规模较大及跌价的风险

最近两年及一期末，发行人存货分别为 3,088,530.56 万元、3,202,912.28 万元和
3,201,739.42 万元，占总资产的比例分别为 72.14%、75.72%和 75.80%。发行人的存货主要为工程建设成本和土地资产，易受宏观经济放缓、政府调控政策、土地和住房市场波动的影响。其中工程建设成本主要为保障房、道路工程等代建项目，且存在部分项目已完工但未进行回购的情况，截至报告期末，发行人未发生存货大幅减值的情况。发行人存货未来主要依赖于政府回购及部分自营保障房等项目的自行销售，整体变现能力较弱，若未来存货资产较长时间未能被政府回购或实现销售，则会有一定的跌价风险，将对发行人的营运能……
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