公告日期：2022-08-30

仁怀市城市开发建设投资经营有限责任公司

公司债券中期报告

（2022 年）

二〇二二年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

一、债券投资风险
（一）利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券期限较长，债券的投资价值存在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
（二）偿付风险

本次债券的期限较长，在债券存续期内，公司所处的宏观经济环境、行业发展状况、国家相关政策、资本市场状况等外部环境以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性，这些因素的变化可能导致公司不能从预期的还款来源中获得足够资金按期、足额支付本次债券本息，可能会使债券持有人面临一定的偿付风险。
二、财务风险
（一）债务规模上升风险

近一年及一期末，公司负债合计分别为 2,289,501.25 万元和 2,391,437.12 万元，资
产负债率分别为 56.46%和 57.43%，债务规模及资产负债率均有所上升，公司面临债务规模上升的风险。
（二）资本性支出压力较大风险

公司作为仁怀市重要的城市基础设施建设的投资运营主体，投资经营的项目以城市基础设施建设项目为主，部分项目建设周期长，资金需求量大。根据仁怀市以及公司未来发展规划，“十四五”期间，公司作为仁怀市从事基础设施建设的主要主体之一，在未来对资金的需求仍然较大，预计资本支出水平较高，将在短期内面临较大的资本支出压力，可能对公司的盈利能力和偿债水平造成一定影响。
（三）应收款项的回收风险

近一年及一期末，公司应收账款分别为 206,936.71 万元和 217,448.11 万元，占总资
产的比例分别为 5.10%和 5.22%，公司的应收账款单位主要为仁怀市国有资产投资经营有限责任公司，公司的应收款项回收质量较高，产生坏账的可能性较小。但如果公司的应收账款不能及时回收，可能会对公司正常生产经营及资金周转带来风险。
（四）公司利润对政府补贴依赖较大的风险

公司作为仁怀市基础设施建设运营实体，在进行市场化经营、实现经济效益的同时，承担着部分社会职能，这导致公司自主经营性业务较少，利润总额对政府补贴的依赖度较高，从而在一定程度上影响公司的运营和发展，对公司正常的业务收益产生一定的影响。如果未来政府补贴变动较大，可能影响公司的经营效益和盈利能力。
（五）盈利水平较低的风险

近一年及一期末，公司营业毛利率分别为 12.23%和 11.45%，公司盈利整体处于偏低水平,公司面临盈利水平较低的风险。
（六）存货规模较大的风险

近一年及一期末，公司存货分别为 2,981,483.55 万元和 3,049,295.03 万元，占总资
产的比例分别为 73.52%和 73.23%，占比较高。公司承建的城市基础设施项目主要为市政基础设施建设项目，项目建设周期较长，存货规模较大。如果项目延迟交付，公司可能产生存货滞压风险，从而影响公司的正常生产经营及业绩增长。
（七）受限资产较大风险

截至 2022 年 6 月末，发行人受限资产账面价值合计 77.27 亿元，占净资产比例为

43.60%，受限资产主要是公司进行融资时用于抵押的土地资产以及应收款项。公司受限资产金额较大，如果未来公司上述受限资产对应的负债业务发生偿债困难，将直接影响上述受限资产的变现能力，进而对公司本次债券的本息兑付产生负面影响。
三、经营风险
（一）项目建设风险

公司承建的城市基础设施项目主要为市政基础设施建设项目和保障房建设项目，项目建设周期较长，在项目建设期间，可能遇到不可抗拒的自然灾害、意外事故，突发状况等对工程进度以及施工质量造成较大压力，从而可能导致项目延迟交付，影响项目进展，此外土地整理动拆迁成本上升，原材料价格波动及劳动力成本上涨或其他不可预见的困难或情况，都将导致总成本上升，从而影响公司资金平衡的运营能力。
（二）经济周期风险

受国民经济运行周期的影响，城市基……
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